走在路上聽到菜籃族陳媽媽說:「老闆，算我便宜一點啦，錢越來越薄了。」這意味著什麼呢?為何錢會越來越沒有價值?其實就是所謂的通貨膨脹或物價水準( 就是 CPI 指數 )上升的經濟現象；在通貨膨脹環境中，將使得現今越來越不值錢，或者說購買力越來越小。
那麼問題來了。通貨膨脹上漲多和寡要如何衡量呢? 基本上就是透過Consumer Price Index消費者物價指數( 以下簡稱CPI指數 )，其成分組成可以分為名目和核心指數，我們會在下方介紹。此外，CPI指數除了作為衡量消費者通貨膨脹的購買力，還有誰會關注呢? 它對投資市場的影響又是為何呢?
CPI 消費者物價指數是什麼?
Consumer Price Index消費者物價指數是一種衡量城市消費者物價的指標，為一籃子商品和服務支付的價格隨時間變化的指標。
就宏觀經濟的角度來說，它是一個被廣泛用來衡量和追蹤一經濟體是否進入通脹、通縮或持平的情況。CPI指數的計算方法是，對確切一籃子商品的每一種商品價格變化進行統計平均，並根據每一種商品在城鎮人口總體消費中的重要性對其進行加權。此外，CPI指數同時也是各國央行制定貨幣政策的重要觀察數據。因此，CPI指數不旦被視為應用最廣泛的通貨膨脹指標，也是作為判讀長期經濟狀況與通膨的重要依據。
以購買力的角度且以美國的CPI數據來觀察，美國Bureau of Labor Statistics ( BLS )勞工統計局每月公布上月CPI數據，目前 CPI指數以1982至1984年的指數為基期（1982 – 1984 = 100），例如 2018 年 5 月 CPI指數 為 300，表示經加權的商品與服務價格水準為 1982 – 1984 年的 3 倍，請參考下圖美國CPI指數。換句話說，如果一商品在1983年是100元美金，換算至2018年5月則上漲至300元美金，這也就是小編上述的故事，「錢越來越薄了」、亦或者「購買力越來越弱了。」
消費者物價指數的組成
名目CPI指數和核心CPI都是跟蹤通貨膨脹的重要指標，但它們所包含的組成有所不同，請參考以下我們的整理:
1. 名目CPI指數: 衡量城市消費者為一籃子商品和服務支付的價格隨時間的平均變化，這通常包括家庭經常性購買的商品和服務，如食品、能源、住房、服裝、交通、醫療、娛樂、教育等等。
2. 核心CPI指數: 排除了可能導致整體指數短期波動的某些不穩定的因子，這些因素通常包括食品和能源價格。舉例，天氣、自然災害、重大意外事故、地緣政治事件或供應中斷等因素，它們可能會出現巨大且不可預測的波動，通過排除這些不穩定因素，可以更衡量一個經濟體的通貨膨脹實質情況。
總而言之，核心CPI指數提供更穩定和可靠的通貨膨脹指標，以便更好地理解經濟中的基本通脹趨勢。透過排除能源和食品價格的影響，核心CPI可以更準確地反映其他商品和服務的價格變化對通貨膨脹的影響。這有助於政策制定者和經濟學家更好地評估整體通貨膨脹水平。
CPI 指數會影響股票市場?
翻開新聞媒體，可以看到CPI指數在公布時往往被視為重磅數據，且對於股票價格的波動有著相當大的影響，這其實主要是由於投資人重視的是CPI指數變動幅度，即所謂的CPI環比和同比變化:
1. 環比（月增率）：CPI的環比變化反映了相對於前一個月的價格變動情況，也就是與前一個月前的數值比較。較高的環比增長可能表明短期物價水平上漲，這可能會引發市場對通貨膨脹的擔憂，從而可能影響貨幣政策和市場預期。
2. 同比（年增率）： CPI指數的同比變化反映了相對於去年同期的價格變動情況，也就是與前一年前的數值比較。較高的同比增長可能表明長期通貨膨脹的跡象，這也可能使得市場投資人出現長期的惡性通膨經濟環境，進而影響FED或央行貨幣政策、長期利率、民眾購買力、和市場投資者情緒。
舉例而言，2022年9月13日美國當時公布CPI指數後，美國股市重挫，標普S&P 500指數下跌4.32%、納指Nasdaq指數更是下跌超過5.5%，由此可知CPI指數對於美國股市的影響力有多大，請參考下圖。
因此，CPI指數是做為消費者物價運用很廣泛且普及的量化指標。然而，CPI指數的實際值或絕對值並不太重要，重要的是它的同比和環比增幅，增幅的走勢可以幫助投資人或市場觀察者來解析當下的通貨膨脹環境趨勢。
更準確的說，CPI指數在解讀長期經濟狀況方面是一個重要的觀察點，可以提供投資人的有關通貨膨脹、貨幣政策和資產價格重要信息以調整其投資組合。也因為如此，CPI報告公佈時往往會造成市場波動，上述2022年9月13日美股重跌就是一個清晰的例子；不論長期還是短期，對投資人而言都是一個值得關注的數據，看完上面的討論，下次再看CPI數據時，別漏了核心CPI增幅以及CPI指數趨勢的變化噢！
