受到俄烏戰爭影響，全球能源價格在兩年前重啟牛市，也帶來新一波的能源投資熱浪。另一方面， 原本在疫情期間受到投資人青睞的能源轉型基金，則受到地緣政治風險、通膨影響等波及，表現差強人意。新舊能源的交替，從2021年開始互為更迭。
這樣新舊交錯的現象，也可以從施羅德全球投資人大調查看出來，結果顯示台灣投資人有近六成偏好永續基金，但也有過半偏好能源基金。這可以說，投資人雖認同永續基金能對環境帶來正面影響，但傳統能源產業在短時間帶來的機遇，同樣吸引關注。展望未來，施羅德投信認為，新舊能源題材，依舊會是投資人關注的焦點，只不過預期未來全球經濟陸續回歸正常化，新能源會再度接棒演出。
過半台灣投資人 關注新舊能源題材
從2022年全球受到俄烏戰爭影響、美國聯準會快速升息，造成市場震盪以來，根據施羅德全球投資人大調查*顯示，台灣投資人最有興趣的題材，科技業以及永續投資皆列第一（59％），其次則為電動車以及能源相關（55％）。如果進一步問到永續投資的主題，也有59％的台灣投資人偏好低碳、或者對社會具正面貢獻的企業。
施羅德投信行銷企劃部副總裁陳冠君分析，在過去的調查，很明顯看到台灣投資人將報酬率視為永續投資的主要投資目的，但隨著疫後環境的變化，台灣投資人越來越能認同永續投資的核心價值：也就是藉由投資的力道，促使企業和環境、社會共好，並且相信這樣的正向企業，才能帶來穩健長遠的報酬。
而在其他的問題當中，也看到台灣投資人期望基金公司發揮盡責治理的原則，敦促企業對氣候變化問題做出貢獻，甚至希望基金經理人避免投資高碳排的企業(見下表)。
表：投資人不希望基金經理人投資高碳排企業
傳統能源基金是機會財 能源轉型是趨勢財
施羅德集團主題股票暨全球能源最高主管Mark Lacey則針對近期新舊能源市場轉變，提醒投資人留意幾個關注點。首先，2022戰爭帶來的通膨以及能源短缺，是舊能源能再度興起的主因，2023至2024則是中國以及印度帶來的大量需求，再次推升油價高漲，不過，預期至2024第二季以後，市場需求開始降低，又OPEC增加供給，舊能源市場的成長性就會獲得壓制。如果展望長期，隨著產業型態轉移，目前許多石油和天然氣公司已將資本轉向低碳解決方案，在不可逆的趨勢下，傳統能源的亮眼表現只能歸納為特殊時期的「機會財」，新能源才是長線具趨勢財的王道，也呼應了台灣投資人期望基金經理人避免投資高碳排企業的核心理念。
能源轉型產業面臨逆風 投資價值終於浮現
其次，投資人對於過去兩年能源轉型產業遇到的逆風，心有餘悸。Mark Lacey大致說明，過去能源轉型產業表現欠佳，主要來自兩個原因：利率過高；收緊的金融環境對相關企業形成資金壓力；另外是部分次產業例如太陽能設備、氫能以及風力發電等弱勢，拖累整體產業表現。經過兩年多的調整後，可以看到在2024年不管是營收還是評價面，都陸續出現轉佳的訊號。甚至在一些次產業，例如電力設備(Electric Equipment)，以及電池儲能(Batteries and Energy Storage)的評價面不僅具吸引力，就未來投報率的預期，也有相當的水準，建議投資人可以趁勢開始布局。
展望能源轉型產業 潛力明星散布其中
最後，Mark Lacey認為，能源轉型產業既多又豐富，近年雖然遭遇逆風，但其次產業都包含著創新科技、典範轉移的概念在其中，潛藏很多未來新星，投資人要以長線趨勢看待。
舉例來說，風力發電市場依舊備受看好。根據統計，預期能從現在5%的供電市佔率持續成長至2050的20%，發電量也會是現在的五倍。例如來自丹麥的風力發電龍頭企業「Vetas」，是集風力發電機設計、製造、銷售、安裝及服務的完整企業，隨著全球風力發電市場擴張，Vetas不管在發電量以及獲利部分，都能持續增長。(警語: 此個股僅為說明舉例之用，不具有個別買賣推薦之意)
圖：預估2050年，風力發電總量及市占率，可達驚人的倍數成長
整體來說，Mark Lacey認為，能源轉型產業已來到可投資的時機，於整個產業的長期投資、收益和現金流增長等觀察點，現在可以說是日趨明朗以及正向發展。雖說在短期內仍有市場干擾以及各類風險，投資團隊發揮主動投資優勢，主題式的聚焦布局，採取紀律投資，期望幫助投資人獲取長線報酬機會。
*《關於2023施羅德全球投資人大調查》
施羅德投資集團委託「alan. agency and iResearch」從今年 5/26 至 7/31 調查全球 33 市場，共 23,950 位投資人。這份調查所定義的投資人，必須在未來十二個月預計投資一萬歐元（或等值）或者是過去十年曾有投資行為之人。這份調查包含了不同地區市場，當地受訪者的觀點。
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各基金因其不同之計價幣別，而有不同之投資報酬率。本基金或有提供非基礎貨幣計價之匯率避險級別及無避險級別。避險級別目的在於降低該級別之計價貨幣匯率波動對基金投資績效所造成的影響，並讓投資該級別之投資人享有接近投資基礎貨幣級別之績效。避險級別之匯率避險操作將由經理團隊視市場狀況彈性調整，避險收益僅為預估值，非獲利之保證。避險操作所需的成本或外幣利差可能影響基金績效。而針對無避險級別，投資人應留意該非基礎貨幣計價級別可能並無從事匯率避險操作，亦即投資人除承擔投資組合之相關市場風險外，亦需承擔基礎計價貨幣與投資組合標的計價貨幣之匯率風險。以本基金計價幣別以外之貨幣換匯後投資須承擔匯率風險，且本公司不鼓勵投資人因投機匯率變動目的而選擇非基礎貨幣計價級別。南非幣一般被視為高波動/高風險貨幣，投資人應瞭解投資南非幣級別所額外承擔之匯率風險。倘若南非幣匯率短期內波動過鉅，將會明顯影響基金南非幣級別之每單位淨值，詳見公開說明書投資風險揭露章節。投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金適合能承擔較高風險且追求資產增值的成長型投資人。相對公債與投資級債券，高收益債券波動較高，投資人進場布局宜謹慎考量。基金可能投資美國 144A 債券（境內基金投資比例最高可達基金總資產30%；境外基金不限），該債券屬私募有價證券，債券發行機構之財務與營運資訊揭露相對較不透明，且需符合合格投資機構資格者才能進行交易，故易發生流動性不足，財務訊息揭露不完整或價格不透明導致高波動性之風險。市場波動劇烈時，本基金可能面臨前述風險而產生虧損。
任何債市都有匯率、利率與債信三個層面的機會與風險，單一國家與新興市場國家債市波動較大，投資人應衡量本身風險承受情形適度布局。中國之分類係依彭博社（Bloomberg）之定義，以公司總部所在地，並非以掛牌交易所之所在地為準；一些與中國有關的證券如國企股、紅籌股等亦被計算在內；惟仍符合金管會直接投資於大陸證券市場掛牌上市之有價證券不得超過境外基金淨值20%之規定。投資人須留意中國市場之特定政治、經濟與市場等投資風險。投資於新興市場股票/債券之相關基金通常包含較高的風險且應被視為長期投資的工具，這些股票/債券基金可能有流動性較差與信賴度較低的保管管理等風險。絕對報酬投資策略，係指追求任何時點進場投資後12個月獲得正報酬為目標，惟並不保證保本或保證獲利。股票型基金配息來源為基金投資標的所配發之股票股利，因基金持有之投資標的股利發放日期不一，可能將出現當期配息由本金支付比例較高現象，但若當期收到投資標的之股利大於基金所應配發的配息金額，則本基金仍能按計畫發放配息而不致由本金中支出。投資於高收益股票相關基金，其投資之相關企業未來可能無法持續獲利。投資於小型公司相關基金，其股價潛在波動風險與流動性風險較高，即小型公司的流通性較低，價格波動也較高，故其基金價值波動較大型公司基金大。股息基金所稱之股息係以股票搭配選擇權方式，產生的權利金收入作為配息類股之配息來源之一。當市場短線大幅上漲時，股息基金所進行的保護性選擇權操作策略可能導致基金漲勢較同類型基金或基金指標緩慢。股息基金波動仍與其他股票型基金相同，不會因為金融衍生性商品的操作而有所降低。此外，投資人應留意衍生性工具操作與本策略所可能產生之投資風險（請詳閱基金公開說明書或投資人須知）。
基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率，投資人於獲配息時，宜一併注意基金淨值的變動；基金淨值可能因市場因素而上下波動。各相關配息時間依基金管理機構通知之實際配息日期為準；實際配息入帳日以銷售機構作業時間為準。固定收益分配類型基金會定期將基金收益分配予投資人，投資人應當了解依其原始投資日期之不同，基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。本基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。配息可能因利息收入、股息收入、權利金收入或其他可分配收入尚未進帳或短期間不足支付配息，而有部分配息來自於本金的風險。基金配息之年化配息率計算公式為「每單位配息金額÷除息日前一日之淨值×一年配息次數×100%」，且年化配息率為估算值。基金配息組成項目表已揭露於施羅德網站，投資人可至http://www.schroders.com.tw查詢。提醒投資人配息並非固定不變或保證獲利，配息類股除息後淨值將隨之下降，配息可能影響再投資的複利效益。
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