富盛證券投顧｜0826全球市場周報

26 August 2022

全球市場回顧

• 美國標普500當周下跌1.98%，因市場預期聯準會主席鮑爾將在全球央行年會重申持續升息力抗通膨的立場，導致市場下跌；道瓊歐洲600當周下跌1.68%，因天然氣價格飆漲以及疲弱經濟數據引發衰退疑慮；新興市場當周下跌0.61%，美國可能的鷹派訊號及中國地產股的前景黯淡壓抑市場情緒。
• 美國整體公債當周下跌0.73%，因聯準會的潛在鷹派立場導致殖利率大幅攀升；美國非投資等級債當周下跌1.33%，因景氣衰退疑慮加上殖利率大幅攀升；新興美元債當周下跌0.60%，同樣因受到美債殖利率攀升所衝擊。

資料來源：Bloomberg，三大成熟股市以原幣計價，其他為美元計價，截至2022/08/25

主要股市 總經回顧與展望

【美股】美股下跌

• 標普500指數當周下跌1.98%。
  
• S&P Global公布美國 8 月綜合採購經理人指數(PMI) 從 7 月的 47.7 降至本月的 45，為 2021年 2 月以來的最低點。其中製造業 PMI 仍顯示溫和擴張，為 51.3，但低於 7 月的 52.2。不過服務業 PMI 從上個月的 47.3 進一步下降至 44.1。PMI 報告指出，材料短缺、交貨延遲、利率上漲和強勁的通膨壓力，都抑制了客戶需求，導致新訂單指數從 7 月的 50.8 降至 48.8，為 2020年 5 月以來的最低水平。
  
• 美國商務部公布數據顯示，7 月耐久財訂單相較於 6 月份持平，月增幅低於預期的 0.8%，主因是軍事訂 單合約大幅減少，先前耐久財訂單已連續 4 個月成長。不過，7 月扣除飛機與軍事在內的耐久財訂單月增率初 值為 0.4%，優於市場預期的 0.3%，顯示出在利率上升與經濟疲軟的擔憂下，企業對設備需求仍然持續。

資料來源：Bloomberg，截至2022/08/25

【歐日股】歐、日股下跌

• 道瓊歐洲600指數當周下跌1.68%；日股當周下跌0.70%。
  
• 歐元區公布 8 月綜合 PMI 初值為 49.2，高於市場預期的 49，但低於前值 49.9，創 18 個月新低；服務業 PMI 初值為 50.2，低於前值的 51.2，創 17 個月新低；製造業 PMI 初值為 49.7，低於前值 49.8，創 26 個月新低。8 月整個歐元區的景氣連續兩個月 下滑，同時新訂單指數進一步下降，主因是製造業活動萎縮，此外，生活成本上升削弱服務業需求，使得服務業活動僅處於小幅擴張範圍之內。
  
• S&P Global數據顯示，日本 8 月製造業 PMI 初值為 51，低於前月份終值的 52.1，但已連續 19個月高於景氣榮枯線。另外服務業 PMI 初值為49.2，低於前月份終值 50.3，並且跌破榮枯線。
  
• 歐元區公布 8 月消費者信心指數初值意外反彈，從 7 月的 -27 升至 -24.9，優於市場預估的 -28

資料來源：Bloomberg，截至2022/08/25

【新興股】新興市場股市下跌

• MSCI新興市場指數當周下跌0.61%；新興亞洲指數當周下跌0.66%；滬深300當周下跌1.53%
  
• 南韓關稅廳公布 8 月前 20 天的進出口數據。其中，出口額年增 3.9% 至 334.24 億美元，進口年增 22.1% 至 436.41 億美元，導致出現102.17 億美元的貿易逆差，進口額增加幅度連續 14 個月高於出口增加幅度。如果南韓本月份的全月貿易收支出現逆差，將是近 14 年來首度出現連續 5 個月的貿易逆差。
  
• 中國國務院總理李克強本週召開國務院常務會議宣布，將接續「穩經濟」系列政策，進一步加碼實施19項接續政策。主要政策內容包括：增加人民幣3,000億元以上政策性開發金融工具額度，用足人民幣5,000多億元專項債限額。另外針對缺電、旱災問題，將發行人民幣2,000億元債券支持中央發電企業，再發放人民幣100億元農資補貼。多項利多政策激勵股市行情。

資料來源：Bloomberg，截至2022/08/25

主要債市 總經回顧與展望

【成熟市場公債】美國10年期公債價格下跌

• 美國10年期公債殖利率上升14.36個基點至3.0258%，10年期公債價格下跌；德國10年期公債殖利率上升21.50個基點至1.317%，10年期公債價格下跌。
  
• 聖路易聯準銀行總裁布拉德表示，仍傾向聯準會在 9 月升息 3 碼，從統計上看，目前的數據並未透露出通膨已經觸頂， 所以繼續提高政策利率是有意義的，預計到年底 Fed 將目標利率提高3.75% 至 4% 的區間仍然相當重要。 堪薩斯及里奇蒙聯準銀行總裁也皆在近日重申，要持續升息以抑制高通膨。
  
• 日本總務省公布，7 月份不含生鮮食品的核心CPI 較去年同期增長 2.4%，符合市場預期，但是創下自 2014 年 12 月以來的最大增幅。到目前為止，日本核心 CPI 已連續 11 個月上揚。
  
• 花旗集團預測，英國通貨膨脹率在明年 1 月恐飆升至 18.6%，達到近 50 年新高，超越 1979 年石油危機時的 17.8%。

資料來源：Bloomberg，截至2022/08/25

【信用債】投資級債下跌 非投資級債下跌

• 美國投資級債當周下跌0.92%；美國非投資等級債當周下跌1.33%。
  
• 在截至8月17日，晨星美國非投資級債券指數(Morningstar US high-yield Bond Index)中處於不良債券(定義為利差超過1000個基點以上之債券)的非投資級債券發行企業和數量明顯低於第二季度末的總數，也反應出7月份的非投資等級債市反彈。具體而言，8月份該指數中僅有85家發行企業共121檔債券落入不良債券之定義，相較於6月底有139家發行企業共203檔債券的數據大幅好轉。此外，該指數的平均利差從6月底的570個基點收窄至418個基點。
  
• 根據理柏(Lipper)的資料顯示，截至8月17日當周，美國非投資級債券型基金獲得14.6億美元資金淨流入，為連續第四周資金流入，並使四周移動平均值從一周前的17.3億美元上升到23.1億美元，這是截至2020年8月12日以來該指標的高點。

資料來源：Bloomberg，截至2022/08/25

【新興債】新興美元債下跌

• 新興市場美元債當周下跌0.60%。
  
• 中國人民銀行本周將 5 年期以上貸款市場報價利率（LPR）下調 15 個基點至 4.3%，1 年期 LPR也調降 5 個基點至 3.65%， 符合市場預期。彭博經濟學家認為，中國人行正在加強貨幣政策支持，尤其是針對房市的支持，因 5 年期以上 LPR報價（銀行房貸定價參考基準）降幅更大，預料人行將採取更多措施，壓低借貸成本。
  
• 繼上月意外升息 50 個基點後，南韓央行 (BOK)本周將基準利率調升 25 個基點 (1 碼) 至 2.50%，符合市場預期。與此同時，南韓央行也將今年通膨率預估值自 4.5% 上調至 5.2%，是 1998 年以來最快增速，並將全年經濟增長預測自 2.7%小幅下修至 2.6%，明年GDP成長率預期放緩至2.1%。

資料來源：Bloomberg，截至2022/08/25

新興債及非投資等級債分項表現

資料來源：Bloomberg，截至2022/08/25

關鍵數據 回顧與聚焦

關鍵數據回顧

資料來源：Bloomberg，截至2022/08/25 註：綠色代表優於市場預期或前期數值；紅色代表劣於預期或前值

關鍵數據聚焦

資料來源：Bloomberg，截至2022/08/25

※免責聲明 : 本資料內容僅供特定客戶參考，並非推薦介紹亦不保證未來之獲利，投資人應審慎考量本身之需求、匯兌與投資風險，
本公司對投資損益恕不負任何法律責任。

※特別提醒：
本資料僅供參考使用。富盛證券投顧已就可靠資料或來源提供適當之意見與消息，但不保證資料來源之完整性，如有任何遺漏或疏忽，請即通知本公司修正，本公司或關係企業與其任何董事或受僱人，對此不負任何法律責任。本報告僅基於提供資訊為目的，且無意作為買賣任何證券或金融工具的請求或要約。本報告中的所有資訊及觀點係來自於可靠的資料來源，但不代表或保證其正確或完整。所有的資訊、觀點及任何所提及的價格，均可能在未通知的情況下改變。因此，收件人不能以本報告取代其本身的判斷，且收件人應完全為其投資及交易決定負責。本報告僅限於對銷售機構理專訓練教材之用。未經同意，請勿修改、引用本報告。本報告中的資訊皆已註明截止日期，而非作為單獨閱讀意圖，且並未意圖對報告中所有提及或討論的主題進行完整釋義。本境外基金經金管會核准或申報生效在國內募集及銷售，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。 本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。基金投資無受存款保險、保險安定基金或其他相關保障機制之保障，投資人須自負盈虧。基金投資可能產生的最大損失為全部本金。有關基金應負擔之費用（境外基金含分銷費用）已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢或向本公司索取。匯率變動可能影響基金之淨資產價值、申購價格或收益。基金因短期市場、利率或流動性等因素，波動度可能提高，投資人應選擇適合自身風險承受度之基金。依金管會規定基金投資於中國大陸證券市場僅限掛牌上市之有價證券（境外基金總金額不得超過基金淨資產價值20%），基金投資地區包含中國大陸及香港，基金淨值可能因為大陸地區之法令、政治或經濟環境改變而受不同程度影響，亦可能因產業循環或非經濟因素導致價格劇烈波動，以及市場機制不如已開發市場健全，產生流動性不足風險，而使資產價值承受不同程度之影響，投資前請詳閱基金公開說明書有關投資風險之說明。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。本基金進行配息前未先扣除行政管理相關費用。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付，任何涉及由本金支付的部分，可能導致原始投資金額減損。配息率並非等於基金報酬率，於獲得配息時，宜一併注意基金淨值之變動。本基金並非直接以本金配息，然而本基金得以本金支付基金之費用及支出而使本基金用於配息之可分配收益增加。此可能產生類似於以本金支付配息之效果。新興市場證券之波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度通常低於已開發國家，可能影響本基金所投資地區之有價證券價格波動，而使資產價值受不同程度影響。高收益債券基金適合尋求投資固定收益之潛在收益且能承受較高風險之非保守型投資人；投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。高收益債券基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金持有衍生性商品之總部位，可達基金淨資產價值之100%，可能造成基金淨值高度波動及衍生其他風險。晨星評等係根據基金報酬、風險及費用三個面向發展而出 ， 用 以 呈 現 同 組 別 基 金 風 險 調 整 後 的 相 對 表 現 ， 評 級 結 果 由 最 高 5 顆星到最低1 顆 星 。 詳 細 評 量 標 準 請 參 考 晨 星 網 站 說 明

本文由富盛證券投顧授權轉載，文章內資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

相關基金列表