富盛證券投顧｜8/19全球市場周報

19 August 2022

全球市場回顧

• 美國標普500當周上漲1.82%，因通膨出現放緩跡象，加上消費者信心逐漸回溫；道瓊歐洲600當周上漲0.14%，因各國出現經濟放緩跡象，投資人認為主要國家央行政策可能轉向，激勵股市略攀升；新興市場當周下跌0.46%，因中國公布之經濟數據欠佳，加上美元指數攀升，新興市場承壓。
• 美國整體公債當周上漲0.06%，因公債殖利率率下滑；美國非投資等級債當周下跌0.69%，因聯準會聲明仍將升息打壓通膨，加上市場預期經濟成長動能減弱；新興美元債當周下跌1.02%，因中國經濟疲弱拖累其他新興市場風險性資產。

資料來源：Bloomberg，三大成熟股市以原幣計價，其他為美元計價，截至2022/08/18

主要股市 總經回顧與展望

【美股】美股上漲

• 標普500指數當周上漲1.82%。
  

• 美國商務部公布數據顯示，美國7月零售銷售月增率實為0%，低於市場預期的0.1%。然而，美國7月核心零售銷售月增率為0.4%，高於市場預期的 -0.1%。
  
• 美國密西根大學公布的數據顯示，隨著通膨出現降溫跡象，8月消費者信心指數自6月的歷史新低繼續爬升至55.1，高於市場預期的52.5，創下3個月來新高。與此同時，短期通膨預期回落，但長期通膨預期意外攀升，8月份1年期通膨預期為5%，低於市場預期的5.1%，5至10年期通膨預期則達3%，高於市場預期的2.8%， 亦較前值2.9%有所上升。
  
• 美國7月份工業生產成長0.6%，優於市場預期的0.3%，主要是由於汽車產量大幅增加，緩解了6月份製造業產出的下滑。

資料來源：Bloomberg，截至2022/08/18

【歐日股】歐、日股上漲

• 道瓊歐洲600指數當周上漲0.14%；日股當周上漲2.94%。
  
• 歐洲統計局公布，歐元區今年6月工業生產較上月升幅放緩至0.7%，優於市場預期的0.2%；較去年同期升幅則擴大至2.4%，連續兩個月攀升，遠優於市場預期的1%。
  
• 歐洲經濟研究中心(ZEW)公布，德國8月ZEW經濟景氣指數惡化至-55.3，為2008年10月以來新低，遜於市場預期的-53.8。
  
• 英國統計局數據顯示，英國2022年第二季國內生產毛額(GDP)較上季萎縮0.1%， 但仍優於市場預期的萎縮0.2%；年成長則放緩至2.9%，略高於市場預期的2.8%。
  
• 日本第2季的實質GDP年增率為2.2%，優於疫情之前，也連續3個季度出現正成長，但是遜於市場預期的年 增2.5%。

資料來源：Bloomberg，截至2022/08/18

【新興股】新興市場股市下跌

• MSCI新興市場指數當周下跌0.46%；新興亞洲指數當周下跌0.30%；滬深300當周下跌0.32%。
  
• 中國國家統計局公布，7月份社會消費品零售總額達3.59兆人民幣，較去年同期成長2.7 %，遜於市場預期的4.9%；較上月則成長0.27%。7 月全國規模以上工業生產較去年同期成長3.8%，遜於市場預期的4.3%；較上月則成長0.38%。
  
• 中國人民銀行公告，為維護銀行體系流動性合理充裕，展開人民幣4000億元中期借貸便利(MLF)操作和20億元公開市場逆回購操作，中標利率分別為2.75%、2.00% ，均意外調降10個基點，這是人民銀行年內2度調降利率。
  
• 泰國第2季GDP較去年同期成長2.5%，經濟成長率出現2021年第2季以來的高水準，但遜於市場預期的3.1%，主要因觀光業復甦貢獻良多。

資料來源：Bloomberg，截至2022/08/18

主要債市 總經回顧與展望

【成熟市場公債】美國10年期公債價格上漲

• 美國10年期公債殖利率下跌0.54個基點至2.8822%，10年期公債價格上漲；德國10年期公債殖利率上升13.10個基點至1.102%，10年期公債價格下跌。
  
• 美國勞工部本周公布的數據顯示，7月生產者物價指數(PPI)年增9.8%，低於市場預期的10.4%和6月的11.3%；7月PPI月增率負成長0.5%，為2020 年4月以來首次呈現負成長。加上這次的CPI數據來看， 美國 7 月通膨有所緩解，但仍接近歷史新高，不過市場預期聯準會連續三次升息3碼機率大幅回落。
  
• 美國聯準會公布的會議紀錄顯示，聯準會官員認為通膨仍高得無法接受，聯準會將持續積極的升息行動，直到通膨明顯放緩，但這可能會付出更大的經濟代價，此外，聯準會首度承認過度升息的風險，認為未來可能在某個時間點放緩升息步調。

資料來源：Bloomberg，截至2022/08/18

【信用債】投資級債上漲 非投資級債下跌

• 美國投資級債當周上漲0.15%；美國非投資等級債當周下跌0.69%。
  
• 歐洲信貸市場歷經最糟的上半年之後，目前已回穩。7月份歐元綜合債券指數上漲4%，創歷史新高，反轉6月份的虧損。整個夏季，一如預期只有少量新債發行，但所有跡象都顯示，隨著暑假結束，債市活動將捲土重來。上周的幾筆交易顯示，擁有誘人利差的知名品牌，吸引投資者的高度興趣。富豪集團(Volvo AB)發行了5億歐元的五年期債券，需求是發行額的6倍多。蘇格蘭能源公司SSE PLC出售了一筆6億5千萬歐元的7年期綠色能源債，需求是所發行額的9倍。
  
• 福特汽車公司正利用信貸市場反彈的機會出售綠色債券。本次福特出售了17.5億美元，預計將在10年內到期的債券，殖利率預計將達到6.1%。信評機構惠譽對該債券的初步評級為BB+，展望為正面。儘管該評級機構預計今年剩餘時間內供應鏈和通膨壓力仍將持續，但該公司的盈利能力仍在改善。

資料來源：Bloomberg，截至2022/08/18

【新興債】新興美元債下跌

• 新興市場美元債當周下跌1.02%。
  
• 菲律賓央行將基準利率上調50個基點至3.75%，以應對通膨飆升，符合市場預期。菲國央行堅持認為，當前首要任務，在中期將物價漲幅恢復在2%-4%的目標區間。
  
• 信評機構惠譽將阿曼(Oman)的長期外債評級上調一個等級至BB，比投資級低兩個等級。惠譽指出，評級上調反映出阿曼財政指標的顯著改善，外部融資壓力減輕，以及持續努力改革公共財政。
  
• 摩根大通和美國銀行等幾家銀行已提出為客戶的俄羅斯企業和主權債提供交易措施。美國財政部表示，個人減少俄國資產的部位並不違反美國的制裁措施，銀行則開始願意擔任俄羅斯債券的交易經紀商。美國銀行上周向投資者發送了一份通知，稱這些交易是為那些尋求減持俄羅斯債券的投資者準備的。此指引使市場對銀行在不違反規定的情況下交易俄羅斯資產的方式有了更多信心。

資料來源：Bloomberg，截至2022/08/18

新興債及非投資等級債分項表現

資料來源：Bloomberg，截至2022/08/18

關鍵數據 回顧與聚焦

關鍵數據回顧

資料來源：Bloomberg，截至2022/08/18 註：綠色代表優於市場預期或前期數值；紅色代表劣於預期或前值

關鍵數據聚焦

資料來源：Bloomberg，截至2022/08/18

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