富盛證券投顧｜8/12全球市場周報

12 August 2022

全球市場回顧

• 美國標普500當周上漲1.33%，非農就業數據遠優於預期，通膨率大幅回落，激勵科技類股反彈；道瓊歐洲600當周上漲0.25%，歐元區投資人信心小幅攀升，；新興市場當周上漲1.98%，因美國升息預期趨緩加上中國出口額增幅遠優於市場預期。
• 美國整體公債當周下跌-1.40%，因通膨率下滑，避險情緒略趨緩，公債價格下跌；美國非投資等級債當周上漲0.72%，隨股市等風險性資產回溫；新興美元債當周上漲1.60%，升息預期趨緩，激勵新興市場資產上揚。

資料來源：Bloomberg，三大成熟股市以原幣計價，其他為美元計價，截至2022/08/11

主要股市 總經回顧與展望

【美股】美股上漲

• 標普500指數當周上漲1.33%。
  
• 美國勞工部公布報告顯示，7 月非農就業人數增加 52.8 萬人，遠優於市場預期的增加 25.8 萬人，而失業率為 3.5%，亦優於市場預期的 3.6%。此外，薪資增長也出現飆升，當月平均收入較去年同期成長 5.2%，助長了通膨情勢。就業報告公布後，市場對聯準會放緩升息的預期有所降溫。
  
• 美國參議院上周日通過 「 通膨削減法案 」(Inflation Reduction ACT)，這項規模 4,370 億美元的法案，將對企業進行加稅、對抗氣候變遷、降低處方藥成本等政策方向，預計眾議院將在本周五通過此案。民主黨表示，這項法案是美國史上對抗氣候變遷最大手筆投資，其中投入氣候與潔淨能源計畫的金額達 3,690 億美元，美國力拚在 2030 年前讓溫室氣體排放量較 2005 年減少約 40%。

資料來源：Bloomberg，截至2022/08/11

【歐日股】歐、日股上漲

• 道瓊歐洲600指數當周上漲0.25%；日股當周上漲0.15%。
  
• SENTIX 公布數據顯示，歐元區 8 月份投資人信心指數從 7 月的 -26.4 小幅攀升至 -25.2 點，但仍低於市場預期的 -24.7。SENTIX 總經理在聲明中表示，歐元區目前因受到高通膨及能源價格飆漲問題， 導致消費者信心較為低迷，其中又以德國地區表現較差，指數落至-24.4，為自 2020年 5 月以來最低點。
  
• 日本公布 2022 年 6 月份的貿易收支為 1.1 兆日元虧損，連續 8 個月出現貿易赤字；其中出口額年增 20.4% 至 8 兆 5831 億日元，進口報年增49.2% 至 9 兆 6970 億日元，進出口金額都寫下新高。烏俄戰爭導致的能源價格飆升及日幣大幅貶值皆重創了日本的外貿表現。

資料來源：Bloomberg，截至2022/08/11

【新興股】新興市場股市上漲

• MSCI新興市場指數當周上漲1.98%；新興亞洲指數當周上漲1.15%；滬深300當周上漲2.24%
  
• 中國海關總署上周日公佈的數據顯示，7 月貿易順差擴大至 1,013 億美元，為 1987 年有數據以來最高。7 月以美元計價出口額大幅增加 18％，優於經濟學家原估的 14.1%。中國 7 月強勁的出口成長，應有助於為今年疲弱的內需消費市場帶來部分支撐。
  
• 菲律賓統計部門週二發布的數據顯示，今年第二季國內生產毛額(GDP)較去年同期增長 7.4%，增幅低於經濟專家 預估中值的 8.4%。第一季數據由初值的年增 8.3%，修正成為年增 8.2%。最新的 GDP 數據可能會使菲律賓央行放慢快速升息的緊縮貨幣政策。

資料來源：Bloomberg，截至2022/08/11

主要債市 總經回顧與展望

【成熟市場公債】美國10年期公債價格下跌

• 美國10年期公債殖利率上升19.93個基點至2.8876%，10年期公債價格下跌；德國10年期公債殖利率上升16.80個基點至0.971%，10年期公債價格下跌。
  
• 美國 7 月消費者物價指數（CPI）年增率為8.5%，較前值 9.1% 大幅回落，主因是汽油價格的下降抵銷食品與住房成本增加；排除食品和能源成本的 7 月核心 CPI 年增率也維持在 5.9%，兩者分別低於市場 預期的 8.7% 與 6.1%，隨著通膨開始從高點回落，聯準會（FED）激進升息步伐有望放緩。根據 FEDWATCH 工具顯示，目前交易員預測聯準會在 9 月份升息 3 碼的可能性從先前約 70% 降至 42%。
  
• 舊金山聯準銀行總裁戴莉 (Mary Daly) 上週表示，聯準會在降低通膨方面距離達成目標還相當遙遠，儘管 9 月份升息 2 碼是合理的做法，假如通膨仍高漲、就業市場沒有降溫跡象，則升息 3 碼可能更合適。近期 FED 眾多官員陸續發表鷹派談話，展現對抗通膨的決心。

資料來源：Bloomberg，截至2022/08/11

【信用債】投資級債下跌 非投資級債上漲

• 美國投資級債當周下跌0.95%；美國非投資等級債當周上漲0.72%。
  
• 根據金融時報報導，7 月資金大舉回流投資等級債券資產，並以歐元區債券為大宗。根據BlackRock 數據顯示，固定收益ETF購買量從 6月份的 32 億美元大幅上升至 325 億美元，其中公司債從 6 月份的 99 億美元的淨流出轉為 7 月份的 138億美元的淨流入。其中投資等級債券佔資金流入的絕大部分，7 月份吸引了 99 億美元淨流入，又以歐元區ETF表現最為突出，吸引 22億美元淨流入。
  
• 根據彭博報導指出，歐洲債市已經 32 天沒有公開發行政府公債或公司債，是自 2014 年以來最長時間未發行債券，並且未發行債券的天數可能持續上升，因 8 月通常為投行放假期間。主要原因為投資人擔憂因通膨、能源價格、利率上漲帶來的經濟不確定性。

資料來源：Bloomberg，截至2022/07/21

【新興債】新興美元債上漲

• 新興市場美元債當周上漲1.60%。
  
• 中國國家統計局本周公布，7 月消費者物價指數(CPI)較去年同期攀升 2.7%，增幅比經濟學家原估的 2.9% 小，但卻為 2020 年 7 月以來最大升幅，主因去年基期較低，加上食品價格上漲所致。生產者物價指數(PPI)上升 4.2%，增幅由前月的 6.1% 大幅回落。相較於其他主要經濟體，今年中國的通膨相對溫和，原因是嚴厲封控政策和零星疫情，抑制消費者和企業支出。
  
• 印度央行宣布升息 2 碼，將附買回利率上調至5.40%，升幅高於市場預期的 1 碼，並為 5 月以來連續第三度升息。因印度目前整體通膨水準為7％，超過央行的 2％-6％目標區間。印度央行會後表示，未來可能會繼續升息，全力使通膨率回到目標區間。
  
• 泰國央行本周加入全球緊縮行列，宣布升息 1 碼，將政策利率上調至 0.75%，為 3 年來首次升息，符合多數經濟學家預期

資料來源：Bloomberg，截至2022/08/11

新興債及非投資等級債分項表現

資料來源：Bloomberg，截至2022/08/11

關鍵數據 回顧與聚焦

關鍵數據回顧

資料來源：Bloomberg，截至2022/08/11 註：綠色代表優於市場預期或前期數值；紅色代表劣於預期或前值

關鍵數據聚焦

資料來源：Bloomberg，截至2022/08/11

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