川普政府全面執政，引發外界對其政策影響的高度關注；當然，投資市場也對其帶來的投資機會既期待又怕受傷害。展望2025年，施羅德投信認為，投資需要聚焦於如何在政經情勢變化下以靜制動、擇「優」佈局，因應潛在的挑戰，進一步掌握新機會。
川普2.0，機會與風險並存
隨著政經局勢轉向，投資人需具備敏銳的市場洞察能力。根據施羅德投資集團的預測，2024年全球經濟成長率為2.8%，而2025年預期能維持接近3%的成長，軟著陸機率大增。在這樣的環境下，建議2025年的投資策略以「優化」資產配置為核心，而面對市場震盪時，則以降低風險、並抓住潛在機會成為關鍵，整體而言，建議投資人以多元資產相關產品為核心配置。
可以預見的，在川普的領導下，許多政策可能會帶來意想不到的成效(或是後果)，市場會因此而變得更加波動。例如川普很可能通過將企業稅，從目前的21%降至15%以維持企業獲利，這無疑會對股市產生正面的影響；然而，移民政策卻可能帶來更高的人工成本，造成通膨。至於疫後全球推進多年的減碳和凈零排放等計劃，則與川普團隊的目標牴觸，永續投資的發展可能會因此減緩。
積極檢視並調整投組，聚焦四個「優」
因此，施羅德投信產品發展部協理蔡宛庭表示，目前依據川普2.0升級版政策方向中，不妨藉此調整投資組合，聚焦四個「優」。
核心「優」先：多元資產策略，彈性布局
在面對2025年的不確定性時，多元資產的重要性則更顯重要。根據施羅德投信統計(如下圖)，配置多元資產的投資組合，長期以來平均波動率僅為8.87%，顯著低於單一資產類別的平均波動率14.29%。蔡宛庭說，透過分散投資於不同資產類別，減少單一市場波動的影響，同時結合彈性布局應對市場變化。這種策略不僅能提高資產組合的韌性，還能有效抓住各市場的潛在收益機會。
「優」勢股票：核心部位以美股為主，納入金融股及小型股
美國股市作為全球資本市場的核心，吸引力無庸置疑，此外，可望由巨型股蔓延至其他類別。根據施羅德投信的資料顯示，美國巨型企業在2025年的獲利成長可達到18%，而小型企業則有12%，兩相差距縮小。施羅德投信認為，川普的政策將進一步降低企業稅負，放寬監管，這些政策會為美股帶來額外動能，因此建議投資人聚焦於美股，特別是金融股和小型股。
金融股的受益來源包括利率上升帶來的利差擴大，以及監管放鬆，對產業獲利的挹注。而小型股則因其估值偏低、成長潛力較高，在政策利好下具備吸引力。此外，小型股票更能直接受益於內需增長及區域經濟復甦。
「優」質收益：以高評等債券為主，網羅全球收益機會
在債券市場方面，高評等債券仍是穩健投資的首選。施羅德投信指出，與低利率時代相比，當前的利率環境依舊為債券市場提供了具吸引力的收益率，例如，美國投資級公司債殖利率明顯高於過去20年平均；而歐洲投資級公司債則是著眼於歐洲降息趨勢明確，且具有較高利差，可望有資本利得潛力。
此外，施羅德投信強調，全球收益機會不容忽視。例如，自2024年9月美國聯準會開始降息以來，不管是美國投資級債、非投資等級債，抑或是歐洲債市、新興市場美元債等，均未受到美國降息影響，皆呈現正報酬，因此以全球債布局才得以掌握不同券種的優勢，也能創造跨境市場的固定收益和貨幣市場投資機會。透過積極參與這些市場，投資人可進一步提升收益表現，實現資產逐步增值的目標。
避險「優」選：投資金礦股，因應市場可能風險
隨著市場波動性增加，避險策略的重要性愈加突顯。施羅德投信建議2025年將金礦股納入投資組合，因應潛在風險。根據施羅德投信的統計，黃金以及金礦股在危機衝突中、表現通常優於美股，平均提供了20%以上的回報率，顯示其在動盪時期的防禦性。
金礦股的價值主要與其他資產類別的低相關性，這使其成為分散風險的重要手段。同時，金礦股在全球經濟環境不穩定的時期，往往能夠提供超額回報，是提高投資組合抗風險能力的優秀選擇。
圖三：波動風險升溫，黃金和金礦股可成為投資組合的保險部位
總結
總體而言，面對2025年的市場挑戰與機遇，施羅德建議投資者採取多元化與靈活性的策略，以應對快速變化的經濟和政治環境。透過核心「優」先的多元資產策略、「優」勢股票的精準選擇、「優」質收益的全球化布局，以及避險「優」選的謹慎配置，投資人才能在波動市場中穩步前行。
相關基金列表
本資訊由施羅德投信提供，僅供參考，未經本公司許可，不得逕行抄錄、翻印、剪輯或另作派發。本公司當盡力提供正確之資訊，所載資料均來自我們相信可靠之來源，惟並未透過獨立之查核；對其完整性、即時性和正確性不做任何擔保，內容所載之資料與數據可能隨時變更，如有錯誤或疏漏，本公司或關係企業與其任何董事或受僱人，並不負任何法律責任。本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書。本基金或有投資外國有價證券，除實際交易產生損益外，投資標的可能負擔利率、匯率（含外匯管制）、有價證券市價或其他指標變動之風險，有直接導致本金發生虧損，且最大可能損失為投資本金之全部。有關基金應負擔之費用（含分銷費用）已揭露於基金公開說明書或投資人須知中，投資人可至公開資訊觀測站/境外基金資訊觀測站中查詢。本基金如適用於OBU業務，且於OBU銷售時之銷售對象以非居住民為限。
各基金因其不同之計價幣別，而有不同之投資報酬率。本基金或有提供非基礎貨幣計價之匯率避險級別及無避險級別。避險級別目的在於降低該級別之計價貨幣匯率波動對基金投資績效所造成的影響，並讓投資該級別之投資人享有接近投資基礎貨幣級別之績效。避險級別之匯率避險操作將由經理團隊視市場狀況彈性調整，避險收益僅為預估值，非獲利之保證。避險操作所需的成本或外幣利差可能影響基金績效。而針對無避險級別，投資人應留意該非基礎貨幣計價級別可能並無從事匯率避險操作，亦即投資人除承擔投資組合之相關市場風險外，亦需承擔基礎計價貨幣與投資組合標的計價貨幣之匯率風險。以本基金計價幣別以外之貨幣換匯後投資須承擔匯率風險，且本公司不鼓勵投資人因投機匯率變動目的而選擇非基礎貨幣計價級別。南非幣一般被視為高波動/高風險貨幣，投資人應瞭解投資南非幣級別所額外承擔之匯率風險。倘若南非幣匯率短期內波動過鉅，將會明顯影響基金南非幣級別之每單位淨值，詳見公開說明書投資風險揭露章節。任何債市都有匯率、利率與債信三個層面的機會與風險，單一國家與新興市場國家債市波動較大，投資人應衡量本身風險承受情形適度布局。
基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率，投資人於獲配息時，宜一併注意基金淨值的變動；基金淨值可能因市場因素而上下波動。各相關配息時間依基金管理機構通知之實際配息日期為準；實際配息入帳日以銷售機構作業時間為準。固定收益分配類型基金會定期將基金收益分配予投資人，投資人應當了解依其原始投資日期之不同，基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。本基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。配息可能因利息收入、股息收入、權利金收入或其他可分配收入尚未進帳或短期間不足支付配息，而有部分配息來自於本金的風險。提醒投資人配息並非固定不變或保證獲利，配息類股除息後淨值將隨之下降，配息可能影響再投資的複利效益。
中國之分類係依彭博社（Bloomberg）之定義，以公司總部所在地，並非以掛牌交易所之所在地為準；一些與中國有關的證券如國企股、紅籌股等亦被計算在內；惟仍符合金管會直接投資於大陸證券市場掛牌上市之有價證券不得超過境外基金淨值20%之規定。投資人須留意中國市場之特定政治、經濟與市場等投資風險。投資於新興市場股票/債券之相關基金通常包含較高的風險且應被視為長期投資的工具，這些股票/債券基金可能有流動性較差與信賴度較低的保管管理等風險。絕對報酬投資策略，係指追求任何時點進場投資後12個月獲得正報酬為目標，惟並不保證保本或保證獲利。境外基金採用「反稀釋調整」機制，相關說明請詳閱基金公開說明書。
U 級別毋須支付申購手續費，但可能須支付遞延銷售手續費。若在U級別發行後3年內贖回U級別，遞延銷售手續費將按下列費率從贖回所得款項中扣除：發行後第一年內贖回為 3%，第二年內贖回為2%，第三年內贖回為 1%；持有滿3年後贖回為0%。U級別於投資人持有滿3年後之每月預定兌換日免費自動轉換為A或AX級別即無需再支付分銷費。前揭U 級別各項費用請詳閱公開說明書及「境外基金手續費後收級別費用結構聲明書」。本基金已取得專案豁免衍生性商品之操作限制之核准，可能造成基金淨值高度波動及衍生其他風險，投資人可洽總代理人取得風險管理措施之補充資訊。
投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金適合能承擔較高風險且追求資產增值的成長型投資人。相對公債與投資級債券，高收益債券波動較高，投資人進場布局宜謹慎考量。基金可能投資美國 144A 債券（境內基金投資比例最高可達基金總資產30%；境外基金不限），該債券屬私募有價證券，債券發行機構之財務與營運資訊揭露相對較不透明，且需符合合格投資機構資格者才能進行交易，故易發生流動性不足，財務訊息揭露不完整或價格不透明導致高波動性之風險。市場波動劇烈時，本基金可能面臨前述風險而產生虧損。A1級別及U級別之投資人須支付分銷費，分別以每年基金淨資產價值之0.5%及1%計算，可能造成實際負擔費用增加。分銷費已反映於每日基金淨資產價值，按該級別的每單位淨資產價值計算及每日累計，並每月支付予管理公司或其委任之他人。
施羅德投信獨立經營管理
施羅德證券投資信託股份有限公司
11047台北市信義區信義路5段108號9樓
電話：02-27221868（客服專線：02-87236888）
http://www.schroders.com.tw
