股市創新高後 多元市場布局成主流

2024全球股債市表現不俗,特別是股市,許多主要市場都迎來歷史新高。根據統計,在股市創新高後一年,大多還能有不錯表現,因此投資人不需要急著出場。此外,施羅德投信認為,在股市創新高後、反而是佈局不同市場的好時機,擴大資產的多元性和靈活度,才是這時期聰明的作法,而環球收益成長型基金,就是不錯的選擇。

股市創新高 一年後更耀眼

2024年全球股市在美國、日本、印度,以及台灣等主要市場,紛紛創下歷史新高,與此同時,居安思危的投資人,通常會選擇降低持股水位、轉移布局至較低波動度資產。然而,根據過去超過50年的統計(1969年12月31日至2024年4月30日),全球股市在創新高後,皆能有不錯的表現,特別是一年後,甚至不亞於一般時候的投資(見下表)。如果近一點來看,在2000年後,不管是科技泡沫(2002)、金融海嘯(2008)、歐債危機(2011),中美貿易戰(2018),以至於俄烏戰爭(2022)之後帶來的快速反彈,股市創新高表現後的一年,同樣也都帶來另一波漲勢,例子屢見不鮮。尤其是展望2024以及2025年全球經濟表現,施羅德投信認為,主要市場仍能維持正向成長,並無疑慮,現下的股市可說是「遛狗主人與小狗之間」(註)一致性的狀況,投資人不需要杞人憂天。

(註:「遛狗理論」是德國證券教父科斯托蘭尼(Kostolany)提出,他把主人比喻成總體經濟或企業的基本面,小狗喻成股市或公司股價。主人在遛狗時,狗會走在主人前面或後面,就像短期股價有時大漲或大跌,但長期來看,最終還是要回歸基本面,也就是回到主人的身邊。)

表:統計每個月於不同情境下投資MSCI全球股票指數之平均報酬率

股市 多元布局
統計每個月於不同情境下投資MSCI全球股票指數之平均報酬率
請注意:過去績效僅供參考,不代表未來績效之走勢或保證。資料來源:Lipper,美元計價,創新高時與其他時候使用MSCI World CR USD指數每個月月底資料分類,年化報酬率則使用MSCI World TR USD指數每個月月底資料計算,美元計價,統計至1969/12/31 ~ 2024/4/30。

環球收益成長型基金  要成長也要收益

雖說股市表現無虞,但市場類股、甚或債券輪動的情況,極有可能發生。特別是展望下半年市場,有三大利多:美國大選年上漲機率高 、歐洲降息在即可望激勵股債市,以及日本持續結構性成長動能等,因此,是多元布局環球收益成長型基金的好時機。施羅德(環)環球收益成長基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人Dorian Carrell補充,在基金布局部分,投資人需要偏向更全球化的策略,減少對美國市場的過度依賴。這種策略包括混合成長和價值兩類型機會,並在不同地區、產業進行多元化投資。建議可以透過增加非投資等級債券、可轉債,以及高股息股票等,把投組的固定收益率提高到5%。

至於這兩年風風火火的科技股以及能源股,Dorian Carrell則用「洋芋片和冰淇淋」(Chips and Ice Cream),一語雙關地來描述其投資組合對科技和能源產業的策略。「洋芋片」指的是科技,特別是半導體和消費科技,他認為這應該是投資組合的重要部分 ;「冰淇淋」則代表能源和其他循環性產業的投資機會,要及時掌握。他解釋,不同於上述的收益型資產作為投資組合的核心配置,「洋芋片和冰淇淋」則是投組的讚聲加油棒,混合這兩種通常不會搭配在一起的產業,是投資組合的致勝助力。

總體來說,Dorian Carrell認為,當前的經濟環境和環球收益成長的策略,會使投資人受益,也預期投組的表現會越來越好;投資人無須杞人憂天,此時正可佈局不同市場,擴大資產的多元性和靈活度,才是應對不確定市場的聰明投資人。

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投資於基金受益憑證部份可能涉有重複收取經理費。A1級別及U級別之投資人須支付分銷費,分別以每年基金淨資產價值之0.5%及1%計算,可能造成實際負擔費用增加。分銷費已反映於每日基金淨資產價值,按該級別的每單位淨資產價值計算及每日累計,並每月支付予管理公司或其委任之他人。U級別毋須支付申購手續費,但可能須支付遞延銷售手續費。若在U級別發行後3年內贖回U級別,遞延銷售手續費將按下列費率從贖回所得款項中扣除:發行後第一年內贖回為 3%,第二年內贖回為2%,第三年內贖回為 1%;持有滿3年後贖回為0%。U級別於投資人持有滿3年後之每月預定兌換日免費自動轉換為A或AX級別即無需再支付分銷費。前揭U 別各項費用請詳閱公開說明書及「境外基金手續費後收級別費用結構聲明書」。境外基金採用「反稀釋調整」機制,相關說明請詳閱基金公開說明書。

本基金經金管會核准或同意生效,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。

本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效,基金投資風險請詳閱基金公開說明書。本基金或有投資外國有價證券,除實際交易產生損益外,投資標的可能負擔利率、匯率(含外匯管制)、有價證券市價或其他指標變動之風險,有直接導致本金發生虧損,且最大可能損失為投資本金之全部。有關基金應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金公開說明書或投資人須知中,投資人可至公開資訊觀測站/境外基金資訊觀測站中查詢。本基金如適用於OBU業務,且於OBU銷售時之銷售對象以非居住民為限。

各基金因其不同之計價幣別,而有不同之投資報酬率。本基金或有提供非基礎貨幣計價之匯率避險級別及無避險級別。避險級別目的在於降低該級別之計價貨幣匯率波動對基金投資績效所造成的影響,並讓投資該級別之投資人享有接近投資基礎貨幣級別之績效。避險級別之匯率避險操作將由經理團隊視市場狀況彈性調整,避險收益僅為預估值,非獲利之保證。避險操作所需的成本或外幣利差可能影響基金績效。而針對無避險級別,投資人應留意該非基礎貨幣計價級別可能並無從事匯率避險操作,亦即投資人除承擔投資組合之相關市場風險外,亦需承擔基礎計價貨幣與投資組合標的計價貨幣之匯率風險。以本基金計價幣別以外之貨幣換匯後投資須承擔匯率風險,且本公司不鼓勵投資人因投機匯率變動目的而選擇非基礎貨幣計價級別。南非幣一般被視為高波動/高風險貨幣,投資人應瞭解投資南非幣級別所額外承擔之匯率風險。倘若南非幣匯率短期內波動過鉅,將會明顯影響基金南非幣級別之每單位淨值,詳見公開說明書投資風險揭露章節。投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金適合能承擔較高風險且追求資產增值的成長型投資人。相對公債與投資級債券,高收益債券波動較高,投資人進場布局宜謹慎考量。基金可能投資美國 144A 債券(境內基金投資比例最高可達基金總資產30%;境外基金不限),該債券屬私募有價證券,債券發行機構之財務與營運資訊揭露相對較不透明,且需符合合格投資機構資格者才能進行交易,故易發生流動性不足,財務訊息揭露不完整或價格不透明導致高波動性之風險。市場波動劇烈時,本基金可能面臨前述風險而產生虧損。

任何債市都有匯率、利率與債信三個層面的機會與風險,單一國家與新興市場國家債市波動較大,投資人應衡量本身風險承受情形適度布局。中國之分類係依彭博社(Bloomberg)之定義,以公司總部所在地,並非以掛牌交易所之所在地為準;一些與中國有關的證券如國企股、紅籌股等亦被計算在內;惟仍符合金管會直接投資於大陸證券市場掛牌上市之有價證券不得超過境外基金淨值20%之規定。投資人須留意中國市場之特定政治、經濟與市場等投資風險。投資於新興市場股票/債券之相關基金通常包含較高的風險且應被視為長期投資的工具,這些股票/債券基金可能有流動性較差與信賴度較低的保管管理等風險。絕對報酬投資策略,係指追求任何時點進場投資後12個月獲得正報酬為目標,惟並不保證保本或保證獲利。股票型基金配息來源為基金投資標的所配發之股票股利,因基金持有之投資標的股利發放日期不一,可能將出現當期配息由本金支付比例較高現象,但若當期收到投資標的之股利大於基金所應配發的配息金額,則本基金仍能按計畫發放配息而不致由本金中支出。投資於高收益股票相關基金,其投資之相關企業未來可能無法持續獲利。投資於小型公司相關基金,其股價潛在波動風險與流動性風險較高,即小型公司的流通性較低,價格波動也較高,故其基金價值波動較大型公司基金大。股息基金所稱之股息係以股票搭配選擇權方式,產生的權利金收入作為配息類股之配息來源之一。當市場短線大幅上漲時,股息基金所進行的保護性選擇權操作策略可能導致基金漲勢較同類型基金或基金指標緩慢。股息基金波動仍與其他股票型基金相同,不會因為金融衍生性商品的操作而有所降低。此外,投資人應留意衍生性工具操作與本策略所可能產生之投資風險(請詳閱基金公開說明書或投資人須知)。

基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率,投資人於獲配息時,宜一併注意基金淨值的變動;基金淨值可能因市場因素而上下波動。各相關配息時間依基金管理機構通知之實際配息日期為準;實際配息入帳日以銷售機構作業時間為準。固定收益分配類型基金會定期將基金收益分配予投資人,投資人應當了解依其原始投資日期之不同,基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。本基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。配息可能因利息收入、股息收入、權利金收入或其他可分配收入尚未進帳或短期間不足支付配息,而有部分配息來自於本金的風險。基金配息之年化配息率計算公式為「每單位配息金額÷除息日前一日之淨值×一年配息次數×100%」,且年化配息率為估算值。基金配息組成項目表已揭露於施羅德網站,投資人可至http://www.schroders.com.tw查詢。提醒投資人配息並非固定不變或保證獲利,配息類股除息後淨值將隨之下降,配息可能影響再投資的複利效益。

施羅德證券投資信託股份有限公司 11047台北市信義區信義路5段108號9樓 電話:02-27221868(客服專線:02-87236888)http://www.schroders.com.tw

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  4. 系統於每日上午 2 點結算您的前日累積數字,若累積達 300,會於上午 9 點自動從全支付帳戶扣款,非營業日照常扣款。
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