許多投資人對於當前中國市場的投資前景存在疑慮，特別是中美貿易關係所帶來的挑戰。滙豐投信認為，儘管高額關稅確實對部分產業造成衝擊，但中國正積極透過內部政策與產業升級來增強其經濟韌性，為市場創造新的投資機會。
關稅衝擊可控？中美協議展露緩解契機
投資人最關心的莫過於關稅戰對中國經濟的實質影響。4月份中國工業生產年增率放緩至6.1%，部分高科技與傳統產業（如智慧型手機、電腦、鋼鐵）產出增速趨緩或下滑，確實反映了高額關稅帶來的壓力。然而中美兩國5月12日為期90天的對等關稅調降協議，被視為雙方務實處理貿易摩擦的積極訊號。
內部經濟韌性：中國政策利多與消費回暖抵禦外部衝擊
面對外部壓力，中國政府正全力透過內部動能來強化經濟韌性，包含推行四大政策：
(1)貨幣政策持續寬鬆
中國人民銀行於5月20日同步調降1年期與5年期貸款基準利率各0.1%，顯示貨幣政策轉向「適度寬鬆」。高盛證券預估2025-2026年將有4次政策利率調降及2次存款準備金率調降，為市場提供充裕流動性，有助於抵銷關稅帶來的負面影響，並刺激企業投資與個人消費。
(2)房地產市場的「綠芽」
值得關注的是，長期受壓的中國房地產市場在過去兩年政策支持下已見「綠芽」。土地溢價比率持續上揚，3月份已達2021年中以來的高點11%，特別是一線與部分二線城市地價好轉，資金回流精華地段的跡象浮現。
(3)「以舊換新」政策強勁激勵消費
在內需方面，受惠於「以舊換新」政策，2025年第一季家庭消費年增5.2%，人均消費季增年化達9.3%，顯示政策有效刺激了消費支出。這項政策的補貼金額從去年的1,500億人民幣增加至3,000億人民幣，涵蓋家電、汽車、手機等產品，預計將有效提振GDP及零售銷售成長。
(4)產業轉型升級：AI與高端製造引領新投資機會
即使面臨供應鏈重塑挑戰，中國在勞動與能源成本雙重優勢下，製造業在全球佔比仍高達1/3，且中國正積極推動產業升級，從過去的低階製造轉向中高端科技。在高科技製造業如汽車、有機化合物、鋼鐵等領域的全球出口佔比逐年提升。
中國在AI創新實力也令人矚目，目前中國AI專利數全球第一，預計2028年中國AI研發費用佔全球AI支出10%。一併帶動雲端、資料中心、軟體及應用平台等投資增長點。
資料來源：Bloomberg, Wind, CREIS, Goldman Sachs Global Investment Research, 資料截至2025年4月28日
相關基金列表
滙豐證券投資信託股份有限公司 獨立經營管理
台北市信義區忠孝東路五段68號36樓/02-6633-5808/www.assetmanagement.hsbc.com.tw /
滙豐中國Ａ股匯聚基金
本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示基金絕無風險，基金經理公司以往之經理績效不保證基金最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。各銷售機構備有基金公開說明書，歡迎索取。
有關基金應負擔之費用，已揭露於基金之公開說明書，投資人可至公開資訊觀測站查詢。
內容涉及新興市場部分，因其波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家，也可能使資產價值受不同程度之影響。
匯率走勢亦可能影響所投資之海外資產價值變動。
本基金主要直接投資於中國大陸地區證券市場之有價證券，因中國大陸為外匯管制市場，在資金匯出匯入有較多限制，故本基金投資大陸地區有價證券可能會有資金無法即時匯回之風險，或可能因特殊情事致延遲給付買回價款。本基金可能透過中國合格境外投資者(QFII)、滬港通及深港通投資中國證券市場之有價證券，因滬港通及深港通為新機制，同時受中國及香港監管，交易機制較複雜，可能產生投資標的異動或相關交易、交割、營運及作業等風險。投資人並須留意中國及香港巿場特定政治、經濟、法規與巿場等投資風險。
本基金為股票型基金，主要投資中國之一般型股票，故本基金之風險報酬等級為RR5。RR係計算過去5年基金淨值波動度標準差，以標準差區間予以分類等級，此等級分類係基於一般巿場狀況反映巿場價格波動風險，無法涵蓋所有風險(如：基金計價幣別匯率風險、投資標的產業風險、信用風險、利率風險、流動性風險等)，不宜作為投資唯一依據，投資人仍應注意所投資基金個別的風險。
文宣編號：MKT20250528003，有效期限2025.11.30，文宣供一般大眾使用
