鮑爾演講在即 全球股市分歧整理
聯準會會議紀要顯示官員們將通膨視為更大風險，市場靜待傑克遜霍爾央行年會鮑爾演講，投資情緒偏向謹慎，大型科技類股拉回修正。近一周標普500指數下跌1.47%，NASDAQ指數跌2.78%，道瓊歐洲600指數上漲0.97%。
美國大型科技股遭拋售拖累大盤走低，影響國際股市氛圍，聯準會主席鮑爾即將於傑克遜霍爾央行年會發表演講，烏克蘭實現和平似乎有所進展，投資氣氛多空交雜。近一周日本東證指數上漲0.82%，MSCI新興市場下跌0.76%，新興歐洲逆勢上揚。
獲利了結賣壓湧現，醫療保健、潔淨能源受青睞
美國零售巨頭財報喜憂參半，初領失業救濟金人數超預期，部分聯準會官員稱通膨仍是隱憂，市場等候聯準會主席於全球央行年會談話，尋求更多政策訊息，隨投資人獲利了結，近週類股表現不一，以醫療保健領漲。
美國聯合健康集團主要提供多元醫保管理解決方案，在美股強勁的夏季漲勢後，市場焦點轉向貨幣政策，帶動資金轉向評價面相對具吸引力的領域，支持股價單周上漲一成，推升標普醫療保健類股指數近週上漲2.3%。
克里夫蘭Fed總裁稱目前數據不支持於9月降息，加上最新美國服務業PMI優於預期，強韌數據及鷹派言論推升公債殖利率上揚，壓抑近週各主題跌多漲少，以潔淨能源最佳。
美國公司Sunrun提供多元太陽能能源解決方案，此前美國財政部對投資稅收抵免方案提出說明，市場預期將有助改善該領域公司的獲利表現，並降低關稅帶來的成本壓力，股價單週強彈逾四成，支持S&P潔淨能源指數收漲0.8%。
美股漲多拉回 歐股續揚
- 聯準會會議紀要顯示官員們將通膨視為更大風險，市場靜待傑克遜霍爾央行年會鮑爾演講，投資情緒偏向謹慎，大型科技類股拉回修正。近一周標普500指數下跌1.47%，NASDAQ指數跌2.78%，道瓊歐洲600指數上漲0.97%。
- 經濟數據方面，美國7月整體零售銷售月增0.5%，低於市場普遍預期的0.6%。剔除汽車和汽油後，零售銷售成長了0.2%，不如預期。
- 8月歐元區製造業採購經理人指數(PMI)由49.8回升至50.5。服務業PMI持續維持50之上。
- 央行動態方面，聯準會7月會議紀要顯示，大多數官員認為通膨風險比就業市場疲軟更令人擔憂。幾位與會者對美國國債市場脆弱性感到關切。
- 聯準會堪薩斯城分行行長表示，通膨風險仍然較高，當前適宜保持略偏限制性的貨幣政策。克利夫蘭分行行長表示，如果周五舉行決策會議 ，她不會支持降息。亞特蘭大分行行長表示，勞動力市場值得關注，但預計年內只降息一次。
- 歐洲央行總裁拉加德預計歐元區經濟本季度將放緩，全球貿易前景仍存在變數。
- 政治消息方面，川普向普丁施壓，暗示願意放手讓烏克蘭對俄羅斯發起更多攻勢。他表示，大約兩周後可以知道烏克蘭能否實現和平。俄羅斯對美歐正在磋商的烏克蘭戰後安全保障機制提出異議，稱不能接受外國軍隊進駐烏克蘭。
日股收紅 新興股僅歐洲逆勢上揚
- 美國大型科技股遭拋售拖累大盤走低，影響國際股市氛圍，聯準會主席鮑爾即將於傑克遜霍爾央行年會發表演講，烏克蘭實現和平似乎有所進展，投資氣氛多空交雜。近一周日本東證指數上漲0.82%，MSCI新興市場下跌0.76%，新興歐洲逆勢上揚。
- 經濟數據方面，日本第二季GDP年增長1.0％，超出預期，企業支出、民間消費及出口都推動了經濟成長，顯示在關稅擔憂下，日本國內需求依然具有韌性。
- 美國關稅繼續對全球貿易造成壓力，日本7月出口年減2.6%，是2021年2月來最大降幅。
- 中國7月零售銷售年增放緩至3.7%、工業生產年增5.7%，固定資本投資年至今成長1.6%，均不如市場預期，但也因此強化市場對官方推出更多刺激措施的預期。
- 央行動態方面，根據路透調查，超過9成經濟學家預計日本央行9月份會議上不會有變化，但有63%認為日本央行將在第四季將利率提高至0.75%。
- 印尼央行20日意外調降基準利率1碼至5%，連續第2個月降息，並表示未來仍有進一步寬鬆空間。同日，紐西蘭央行也調降基準利率1碼至3%，寫三年低點，符合市場預期。
- 中國人行公告8月份1年期和5年期貸款市場報價利率(LPR)為3.00%和3.50%不變。
- 政治消息方面，印度表示將在有利於經濟利益的情況下，繼續購買俄羅斯石油。
製造業擴張速度增溫 債市全數下跌
美國8月製造業擴張速度創2022年以來最快，鮑爾演講前夕三位聯準會官員發表偏鷹派發言，使10年期公債殖利率區間震盪，債市全數下跌，其中通膨連結債與政府債跌幅較重，非投資級債與新興市場公司債較為抗跌。
美股再創歷史新高，可轉債單週下跌0.72%，今年以來上漲9.31%。
投資級債回落 資金流入仍在高位
- 受需求走強提振，美國8月份製造業PMI升至2022年5月以來最高，加劇通膨壓力。
- 截至8月9日當週，美國持續申領失業金人數創2021年11月以來新高，表明就業市場正在放緩。
- 堪薩斯城聯準行長表示，通膨風險仍然較高，當前適宜保持略偏限制性的貨幣政策。克利夫蘭聯準行長表示，如果週五舉行決策會議 ，她不會支持降息。亞特蘭大聯準行長表示，勞動力市場值得關注，但預計年內只降息一次，三位官員的鷹派發言使美國10年期公債殖利率整週走升4個基準點至4.32%。
- 投資級債方面，全球投資級債本週下跌0.24%，美國投資級債下跌0.23%，歐洲投資級債下跌0.22%；美國金融債下跌0.18%，歐洲金融債下跌0.22%。
- 利差方面，美國投資級公司債利差持平於77點，歐洲投資級公司債放寬2點至79點。美國金融債利差放寬1點至76點；歐洲金融債利差放寬4點至83點。
- 美銀美林引述EPFR的資料顯示，截至8月20日當週，投資級企業債從前一週的淨流入105億美元，減少至淨流入85.8億美元。
觀望情緒濃厚 風險債拉回整理
- 非投資級債殖利率上升、利差擴大，市場焦點轉向週五全球央行年會。在聯準會主席鮑爾週五即將發表談話之際，謹慎情緒壓抑了非投資級債的漲幅。
- 全球非投資級債指數下跌0.13%，利差擴大5點至297點，美非投資級債下跌0.11%，利差擴大6點至295點；歐非投資級債下跌0.20%，利差擴大9點至273點。
- 根據美銀引述EPFR資料，統計截至8月20日之一週，美國非投資級債券基金由上週的淨流入15.8億美元，轉為淨流出6.3億美元。
- 本週整體新興市場債下跌0.24%、利差擴大2點至216點。其中主權債下跌0.30%、利差擴大1點至190點；公司債下跌0.07%，利差收斂1點至150點。
- 根據美銀引述EPFR資料，統計截至8月20日之一週，新興市場債基金由上週的淨流入28.9億美元，加速至淨流入32.5億美元。
- 印度指標公債的波動性躍升至三年新高，因為政府計劃下調消費稅，引發市場憂慮政府可能需增加發債以彌補潛在的財政收入缺口。主權債殖利率的急升，也推高了企業債市場的融資成本，可能對經濟放緩下的籌資需求構成風險。
股債波動略升 新興貨幣小跌
資金撤離風險資產 股票與非投等債遇流出
重要經濟數據公布及事件彙整
相關基金列表
安聯證券投資信託股份有限公司 | 地址：台北市104016中山北路2段42號8樓 | 客服專線：(02)8770-9828
【安聯投信 獨立經營管理】110金管投信新字第013號
本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用(境外基金含分銷費用)已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。本基金可投資於轉換公司債，由於轉換公司債同時兼具債券與股票之特性，因此除利率風險、流動性風險及信用風險外，還可能因標的股票價格波動而造成該轉換公司債之價格波動，此外，非投資等級或未經信用評等之轉換公司債所承受之信用風險相對較高。基金如投資於固定收益商品，其投資風險包括但不限於信用風險、利率風險、流動性風險及交易可能受限制之風險等。經濟環境及市況之改變亦可能影響前述風險程度，以致影響投資價值。一般而言，當名目利率走升時，固定收益投資工具(含空頭部位)之價值可能下降，反之則可能上升。流動性風險則可能延後或限制交易之贖回或付款。新興市場證券之波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度通常低於已開發國家，可能影響本基金所投資地區之有價證券價格波動，而使資產價值受不同程度影響。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。若為BT累積/BT9累積/BM穩定月收/BM9穩定月收/BMg穩定月收總收益/BMg7月收總收益/BMg9月收總收益/BMf固定月配/BMf2固定月配/BMf9固定月配類股，該類股申購手續費雖可遞延收取，惟需支付最高為每年基金淨資產價值1%之分銷費，該分銷費已包含於單一行政管理費中(分銷費可能造成該級別實際負擔費用增加，此費用已反映於每日基金淨值中)有關基金之ESG資訊，投資人應於申購前詳閱基金公開說明書或投資人須知所載之所有特色及目標等資訊。查詢基金ESG資訊可至本公司官網(https://tw.allianzgi.com/zh-tw/institutional)或至基金資訊觀測站「ESG基金專區」(https://announce.fundclear.com.tw/MOPSFundWeb/ESG.jsp) 查詢。
基金投資地區包含中國及香港，可能因產業循環或非經濟因素導致價格劇烈波動，以及市場機制不如已開發市場健全，產生流動性不足風險，而使資產價值受不同程度之影響，投資前請詳閱基金公開說明書有關投資風險之說明。在國內募集及銷售之境外基金，投資大陸地區之有價證券以掛牌上市有價證券及銀行間債券市場為限，且投資前述有價證券總金額不得超過該境外基金淨資產價值之百分之二十。由於非投資等級債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。非投資等級債券基金適合欲參與資產具長期增長潛力之投資人。相較於公債與投資級債券，非投資等級債券波動較高，投資人進場布局宜謹慎考量。投資人投資以非投資等級債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。本基金得投資於非投資等級債券基金及新興市場債券基金，非投資等級債券基金之投資標的涵蓋低於投資等級之垃圾債券，故需承受較大之價格波動，而利率風險、信用違約風險、外匯波動風險也將高於一般投資等級之債券。本基金可能投資於美國Rule 144A債券，該債券屬私募性質，較可能發生流動性不足，財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險，投資人投資前須留意相關風險。本基金主要投資於符合美國Rule144A規定之私募性質債券，較可能發生流動性不足，財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險，投資人須留意相關風險。本基金有相當比重投資於符合美國Rule144A規定之私募性質債券，較可能發生流動性不足，財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險，投資人須留意相關風險
本基金可投資「特別收益證券」包括特別股股票與債券，特別股可能有無法按時收取股息之風險、類股集中及產業景氣循環風險、提前買回風險等；債券除了利率風險外、可能有發行人違約之信用風險、無擔保債券及次順位債券之風險、及債券提前償還致投資組合預期收益率降低之風險等。經理公司為避免新臺幣及人民幣兌美元的匯率波動所衍生之匯率風險而影響新臺幣計價(避險)及人民幣計價(避險)各類型受益權單位淨資產價值，經理公司將持續就新臺幣計價(避險)及人民幣計價(避險)各類型受益權單位資產進行匯率避險交易，惟匯率避險交易僅能適度降低匯率波動對該受益權單位淨資產價值之影響，故倘若新臺幣及人民幣相對於美元匯率上升，此等避險可能為該等投資人提供獲利報酬；反之，則亦可能造成投資人之損失。此外，任何匯率避險交易所衍生之結匯成本均依新臺幣計價(避險)及人民幣計價(避險)各類型受益權單位受益人按比例負擔
安聯投信總代理之盧森堡系列基金(AGIF)及其發行之境內基金，配息級別之配息可能由基金的收益或本金中支付(AMg2級別除外)，或配息前未先扣除應負擔之相關費用(如AMg、BMg、AMf、BMf等級別)。AMi目標金額配息，配息不含匯率利差，避險成本已反映於淨值中，配息涉及由本金支付之機會可能大於AM穩定月收類股。任何涉及由本金支出的部分，可能導致原始投資金額減損。AMf/BMf固定月配類股的配息預期包括來自該級別之資本利得及淨收益，並按每股資產淨值的某一定百分比計算配息，故每期發放的每股配息金額會有變動。因每股資產淨值每日會有變化，採用的百分比雖一致，但每次實際配息金額可能不同，且百分比率並非保證不調整，固定月配類股於績效為負值之期間，配息通常仍會持續配發且此舉可能會加快投資價值下跌的速度，又因配息採一定百分比計算而非與收益或資本利得連動，故有相對高的可能性會侵蝕本金，若配息金額可能會大於此級別的已實現資本利得及其他淨收益，將導致侵蝕本金。如因配息類股規模大幅減少至一定程度時，境外基金之董事會得依其評估主動將該類股併入同基金之其它配息類股。
AMg7月收總收益類股、BMg7/BMg9月收總收益類股及AMgi月收總收益類股進行配息前未先扣除應負擔之相關費用，雖可產生更多可分配金額，但配息涉及由本金支付之機會可能大於AM穩定月收類股、BM/BM9穩定月收類股及AM5穩定月收類股。AMg7月收總收益類股、BMg7/BMg9月收總收益類股及AMgi月收總收益類股如因由本金支出過多配息致類股規模減少至一定程度時，境外基金之董事會得依其評估主動將該類股併入同基金之其它配息類股。AMg2穩定月收息類股進行配息前未先扣除應負擔之相關費用，配息主要來自投資收益，配息涉及本金之機會相對最小。AM5的配息來源為投資組合預期收益率搭配少數預期資本利得。AMgi目標金額配息，配息不含匯率利差，避險成本與費用已反映於淨值中。以穩定配息為目標的配息股份會定期檢視且可能調整預定配息金額。預定配息金額如有變動將不另行通知股東。基金配息不代表基金實際報酬，且過去配息不代表未來配息；基金淨值可能因市場因素而上下波動。
本公司於公司網站揭露各配息型基金近12個月內由本金支付配息之相關資料供查詢，投資人於申購時應謹慎考量。B類型配息前未先扣除行政管理相關費用，而B1類型配息金額則可能超出所獲取之可分配收益，因此本基金配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。有關境外基金配息金額之決定，係由境外基金機構根據已取得之資本利得及股息收益狀況，並考量基金經理人對於未來市場看法，評估預定之目標配息金額。若本基金因市場因素造成資本利得及股息收益狀況不佳，將可能調降目標配息金額。有關境內配息級別受益權單位原則上將每月進行收益分配評估，決定應分配之收益金額，惟不保證每月均執行分配。分配金額若未達新台幣300元、未達美元100元、未達人民幣600元時，當月不予分配；若為銷售機構分配金額未達一定金額時，當月不予分配，並將收益分配再申購配息級別受益權單位，該部分之申購手續費為零，除銀行特定金錢信託外，將轉入再投資。
