受寬鬆政策預期提振 全球股市齊漲
通膨數據無礙風險情緒。川普宣布美中關稅休兵延長90天，提名鴿派立場經濟顧問填補聯準會理事空缺，淡化部分理事對降息保守，以及多項通膨指標反映關稅影響的壓力，推升美股持續創高，降息預期也提振歐股表現。近一周標普500指數上漲2.06%，NASDAQ指數上漲2.22%，道瓊歐洲600指數上漲1.53%。
市場期待聯準會於9月降息及美日關稅協議確認日本維持現行關稅水準，不再疊加，同時通膨指標低於預期，緩和日本央行升息壓力，有助支持企業海外獲利，激勵投資人風險偏好。近一周日本東證指數上漲2.34%，MSCI新興市場上漲1.00%，三大區域悉數上漲。
關稅影響逐漸浮現，醫療保健、電動車領漲
美國非農就業數據大幅下修，但同時物價指標包括CPI、PPI顯示關稅影響漸增，令市場重新評估聯準會加快降息步調的空間，隨美中關稅休兵延長，近週類股漲跌互見，以醫療保健最佳。
美國公司聯合健康集團主要提供多元醫保管理解決方案，此前受醫療費用攀升替業務帶來壓力，但最新資料顯示，獲巴菲特旗下公司波克夏於第二季大量加碼持股，消息激勵股價單周上漲逾11%，推升標普醫療保健類股指數近週上漲3.8%。
川普任命新任聯準會理事，並表示將略早公布下任主席提名人選，市場預期整體政策立場將更為鴿派，美債殖利率緩步走低之下，近週各主題多數上揚，以電動車領漲。
美國公司Axle & Manufacturing為汽車系統及零件供應商，最新財報EPS優於市場預期，上調全年財測，機構看好將受益美國產能需求成長，調升目標價，股價單週上漲27%，支撐Solactive電動車指數近週上漲3.6%。
美歐股同步走高 通膨數據無礙風險情緒
通膨數據無礙風險情緒。川普宣布美中關稅休兵延長90天，提名鴿派立場經濟顧問填補聯準會理事空缺，淡化部分理事對降息保守，以及多項通膨指標反映關稅影響的壓力，推升美股持續創高，降息預期也提振歐股表現。近一周標普500指數上漲2.06%，NASDAQ指數上漲2.22%，道瓊歐洲600指數上漲1.53%。
經濟數據方面，美國7月核心通膨升至今年最高水準，年增3.1%，月增0.3%，主要受服務領域推升，商品部份則較為溫和；7月PPI創三年來最大升幅，月增0.9%，年增3.3%，反映企業正在轉嫁攀升的進口成本；初領失業救濟金人數近周則略為下降。
歐元區第二季GDP季增0.1%，符合預期，年增1.4%，符合預期與前期持平。
央行動態方面，根據調查，市場預期歐洲央行可能暫緩降息，面對經濟表現和外部政策步調的不確定性，可能於9月暫緩降息，年底前再降息25個基點。
芝加哥行長Goolsbee表示，儘管過去三個月招聘大幅減少，但勞動市場依然強勁，暗示可能與移民減少有關，對服務領域價格攀升表達擔憂。亞特蘭大行長Bostic稱就業穩健下，仍預計今年有一碼的降息空間。
政治消息方面，美俄領導人將於本週五於阿拉斯加進行會晤，就結束烏克蘭衝突進行討論，普丁讚揚川普促成停戰的努力，稱會後可討論新軍控條約，現有條約原定明年到期
美歐股同步走高 通膨數據無礙風險情緒
市場期待聯準會於9月降息及美日關稅協議確認日本維持現行關稅水準，不再疊加，同時通膨指標低於預期，緩和日本央行升息壓力，有助支持企業海外獲利，激勵投資人風險偏好。近一周日本東證指數上漲2.34%，MSCI新興市場上漲1.00%，三大區域悉數上漲。
經濟數據方面，日本7月PPI年增2.6%，低於預期及前值，連續4個月走低。日本第二季GDP季增0.3%，年增1%，連續5季增長，屏除價格因素，主要由消費需求支持。
中國7月PPI年減3.6%，自2022年10月以來，連續34個月負增長，反映關稅衝擊和產能過剩衝擊；7月CPI則持平，年增率0%，優於預期，核心CPI月增0.8%，連續3個月擴大。
中國7月社融增長1.2兆人民幣，不如預期，金融機構新增放款7月創2005年7月以來首度萎縮，其中主要受償還債務的淨減項所致，反映舉債意願低迷。
澳洲央行宣布今年來第三次降息，利率觸及二年低點，主因通膨及勞動市場趨緩，但對後續進一步降息持謹慎態度。
挪威央行在此前意外降息後，本月維持政策利率於4.25%，符合市場預期，行長表示限制性貨幣政策仍有必要性，但重申今年還有寬鬆空間。
貿易消息方面，美國財長貝森特警告，川普可能進一步提高對印度的二級關稅，將取決於本周美俄談判結果，屆時將在現有25%對等關稅基礎上再加徵25%，此前雙方因印度不願開放農產品、乳製品，使得談判陷入僵局。
9月降息預期大幅升溫 風險債走揚
美國核心通膨升高，但商品價格漲幅溫和，使市場大幅提升9月降息預期，風險性資產也多數跟著水漲船高，10年期公債殖利率區間震盪，債市漲幅主要集中在風險性債券，其中新興主權債與公司債表現最強，通膨連結債則跌幅較重。
美股再創歷史新高，可轉債單週上漲0.89%，今年以來上漲10.10%
投資級債小漲 資金流入仍在高位
服務價格上漲推動美國7月核心CPI創年初以來最大環比升幅，但商品價格漲幅相對溫和，使市場對聯準會9月降息機率大幅上升至九成，財長貝森特暗示聯準會應對下月降息兩碼持開放態度。
川普稱利率應該調降3-4個百分點，並可能盡早宣布聯準會新主席人選，已將候選者數量壓縮至三到四人，據傳白宮對聯準會主席的遴選範圍擴大至私營部門。
芝加哥聯準行長認為，利率路徑仍不明晰，秋季會議將是「實時決策」。亞特蘭大聯準行長表示，他仍預計2025年只降息一次，美國10年期公債殖利率整週走升3個基準點至4.28%。
投資級債方面，全球投資級債本週上漲0.02%，美國投資級債上漲0.06%，歐洲投資級債下跌0.05%；美國金融債上漲0.11%，歐洲金融債下跌0.01%。
利差方面，美國投資級公司債利差收斂3點至77點，歐洲投資級公司債收斂3點至77點。美國金融債利差收斂4點至75點；歐洲金融債利差收斂3點至79點。
美銀美林引述EPFR的資料顯示，截至8月13日當週，投資級企業債從前一週的淨流入115.8億美元，小幅減少至淨流入105億美元。
降息預期大幅走揚 風險債表現回升
利率期貨顯示，市場幾乎篤定聯準會9月會議將降息一碼以上。美國財長貝森特認為聯準會應從9月降息兩碼開始，累計至少降息六碼。
降息預期與弱勢美元使美股標普500指數再創新高，MSCI新興市場指數升至2021年以來最高水平，風險性債券也同步走揚。
全球非投資級債指數上漲0.33%，利差收斂9點至292點，美非投資級債上漲0.23%，利差收斂6點至289點；歐非投資級債上漲0.26%，利差收斂10點至264點。
根據美銀引述EPFR資料，統計截至8月13日之一週，美國非投資級債券基金由上週的淨流入24.5億美元，降溫至淨流入15.8億美元。
本週整體新興市場債上漲0.57%、利差收斂13點至214點。其中主權債上漲0.57%、利差收斂11點至189點；公司債上漲0.43%，利差收斂10點至151點。
根據美銀引述EPFR資料，統計截至8月13日之一週，新興市場債基金由上週的淨流入17.2億美元，增加至淨流入28.9億美元。
股債波動壓低 新興貨幣無明顯變動
資金續流入債券 股票動能同步回升
重要經濟數據公布及事件彙整
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