匯豐投信|Fed升息三碼後的布局策略解析

聯準會以1980年代初以來最快的升息步伐應對通膨

聯準會在7月會議上將聯邦基金利率目標區間調高75個基本點至2.25-2.50%。於過去三個月,聯準會已合計升息200個基本點,這是1980年代初以來最快的升息步伐。通膨偏高依然是聯準會的主要憂慮,主席鮑威爾認為讓通膨回落至目標水平可能需要經歷一段低成長時期,以及勞動力市場稍為回軟。鮑威爾預測聯邦基金利率將於年底達到3.4%,並於2023年底達到3.8%。 然而,市場對此持不同看法。市場預計聯邦基金利率將於2022年底或2023年初在3.5%左右的水平見頂,其後於明年稍後時間因預期經濟回落而下跌。

因升息幅度符合市場預期且企業獲利優於預期,美股昨日上揚,抵銷了美國第二季GDP季增率意外收縮0.9%的壞消息,GDP季增率連續兩季為負的狀況事實上已經符合所指的經濟衰退定義,幸好整體家庭消費和出口仍處於穩健的正數區間。

投資啟示:防禦性的資產配置應對市場波動

自年初以來,美國經濟面對供應鏈持續中斷、商品價格飆升及金融狀況迅速緊縮等不利因素。並使聯準會的立場更趨強硬,經濟成長因而放緩,衰退風險明顯上升。但即使以上種種對市場表現構成重大挑戰,基於評價顯著改善及預期今年稍晚通膨有機會降溫,採取過度看淡的投資策略觀點並非明智之舉。我們認為目前宜採取防禦性的資產配置:

1.積極部位:中國或亞洲股票

接下來可能是「美聯準會立場最強硬的時期」,但世界另一端的中國反而採取寬鬆政策,中國經濟展望受益於疫後重啟、政策支持,以及監管力道減弱。亞洲從估值角度來看相對具吸引力。亞洲不含日本股票展望正向。

2.保守部位:投資等級債

由於全球經濟成長及企業獲利減弱,信用市場前景略顯疲弱。然而高評等企業財報仍相對穩健,鑒於近期價格下跌,再大幅下行的風險有限,且波動度較低的特性,也讓投資等級債券展望正向,投資人也可選擇具防禦性的ESG投資等級債券。

3.攻守兼具:多重資產 + ESG概念

在市場波動度加大之際,股、債雙重佈局的多重資產,可以分散配置,攻守兼備;ESG相關題材面臨變化加劇的市場風險時,可望憑藉著穩健基本面創造價值以及減少投資風險角度成為投資主流。以「多重資產 + ESG概念」,不僅讓投資人掌握市場投資機會,也可兼顧降低波動風險。

精選基金列表

高純度A股基金,全方位網羅穩增長政策受惠股、關注高端製造業。

全球化平衡多重資產基金,聚焦ESG長期投資趨勢,債券長期配置5成以上,挑選波動度較低的投資等級債。

資料來源:滙豐投資管理。資料截至2022年6月30日。文中個股、類股或產業,僅為參考舉例,不代表個股、類股或產業推薦,且不為未來投資獲利之保證,亦不為基金未來之持股,HSBC不負擔任何預測或目標無法達成之責任。投資組合可能隨時間、投資策略調整而有所不同。

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匯豐中國A股匯聚基金
本基金經金管會核准或同意生效,惟不表示基金絕無風險,基金經理公司以往之經理績效不保證基金最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。各銷售機構備有基金公開說明書,歡迎索取。有關基金應負擔之費用,已揭露於基金之公開說明書,投資人可至公開資訊觀測站查詢。內容涉及新興市場部分,因其波動性與風險程度可能較高,且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家,也可能使資產價值受不同程度之影響。匯率走勢亦可能影響所投資之海外資產價值變動。本基金主要直接投資於中國大陸地區證券市場之有價證券,因中國大陸為外匯管制市場,在資金匯出匯入有較多限制,故本基金投資大陸地區有價證券可能會有資金無法即時匯回之風險,或可能因特殊情事致延遲給付買回價款。本基金可能透過中國合格境外投資者(QFII)、滬港通及深港通投資中國證券市場之有價證券,因滬港通及深港通為新機制,同時受中國及香港監管,交易機制較複雜,可能產生投資標的異動或相關交易、交割、營運及作業等風險。投資人並須留意中國及香港巿場特定政治、經濟、法規與巿場等投資風險。本基金為股票型基金,主要投資中國之一般型股票,故本基金之風險報酬等級為RR5。RR係計算過去5年基金淨值波動度標準差,以標準差區間予以分類等級,此等級分類係基於一般巿場狀況反映巿場價格波動風險,無法涵蓋所有風險(如:基金計價幣別匯率風險、投資標的產業風險、信用風險、利率風險、流動性風險等),不宜作為投資唯一依據,投資人仍應注意所投資基金個別的風險。

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本文由匯豐投信授權轉載,文章內資訊僅供參考,並無任何推介買賣之意,投資人應自行承擔交易風險。

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