瀚亞投信|2022年Q3 瀚亞投信展望—預見轉機  新平衡配置應對第三季波動

【瀚亞觀點】2022年Q3 瀚亞投信展望—預見轉機  新平衡配置應對第三季波動

第二季全球面臨通膨壓境,全球經濟復甦受到俄烏戰爭延長賽、各國央行轉鷹派立場、殖利率上彈、供應鏈斷鏈等利空影響,第三季恐持續面臨上述挑戰。

展望第三季投資市場,瀚亞投資(新加坡)首席投資長馬浩德(Bill Maldonado)表示,美國等成熟市場經濟體處於後景氣循環的過渡期,現在斷言經濟衰退仍言之過早。他認為,未來升息可能使美國經濟成長陷入衰退,而新興經濟體面臨輸入性通膨挑戰,下半年需留意各國央行鷹派貨幣政策下的經濟變數,尤其第三季局勢動盪,建議保持靈活的投資策略。

瀚亞投資(台灣)展望第三季,通膨可望第三季觸頂回落,利空逐步鈍化,亦有機會在波動中尋找轉機標的,提醒投資人採取「多元資產+平衡分散」策略。

投資策略推薦類型展望理由
股市
多重混搭
●成熟市場:
美國科技股/高息股、日股
●新興市場:
印度股市
以美國為首,高成長產業搭配高股息企業,美國科技股股價跌深至長期買點,美國高股息股票在升息期間表現佳;另看好貨幣政策仍維持寬鬆的日股。新興市場看好印度,經濟成長動能強勁,基本穩健。
債市
雙重保護
●美國非投資級債
●美國投資等級債
殖利率大幅彈升,信用債投資價值已浮現,非投資等級債的淨利差已達長期平均以上,投資級債則對投資組合有下檔緩衝效果。
平衡
風險趨避
●全球平衡型
●台股平衡型
透過基金經理研究團隊組建靈活投組,分散布局至多元資產,為降低波動的優選標的。
資料來源:瀚亞投信,2022/6

股市:美國、日本、印度長線買點到

美國整體通膨可望在第三季開始緩步回落,可望解除因大幅升息力道而導致經濟衰退的疑慮,股市轉機可望發生在第三季。

整體而言,修正過後的美國科技股與印度市場,值得投資人逢低進場布局。其中,美國企業2022及2023年的盈餘年增率可達8%及6%,景氣持續增長而非進入衰退。鑑於庫存修正已開始成為共識,但因結構性的利多因素並未改變(如雲端、AI、電動車及自駕車、5G及物聯網),預料循環性的修正結束後,仍會回到結構性成長軌道;另看好升息環境中的美國高股利成長公司表現。

成熟股市另看好日本,挾著寬鬆貨幣政策環境、弱勢日圓趨勢,加上企業獲利盈餘好轉、股市本益比長期偏低等條件,有機會持續維持強勢表現。 新興市場則首選印度,總經與產業數據明顯已經走出疫情的影響外,更逐漸回到原本新興市場高速成長的趨勢上。印度央行為強勁增長下可能的通膨預先做升息動作可謂短空長多。

債券:殖利率達金融海嘯後相對高點

固定收益資產估值已較今年初更有吸引力,尤其是美國信用債,美國投資級債因殖利率上升及利差擴大而增加吸引力,美國投資級債殖利率超過4%以上,非投資等級債更超過7%,均已來到金融海嘯後的相對高點。依照歷史經驗,在目前殖利率水準進場投資,後一年投資報酬分別達到雙位數的報酬收益,長期投資將更有利。

公債殖利率下半年仍有上行壓力,但預期漲勢將不若上半年,信用債利率風險下滑,惟景氣放緩下,需要留意公司債的信用變化;至於非投資等級債的淨利差已處於長期平均以上,足以彌補違約損失。再從資金面來看,近期資金回流陸續全球非投等債,例如美元非投等債近期流入36億美元,為今年最大的淨流入。

基金類型季度推薦基金
股票型瀚亞美國高科技基金
股票型瀚亞印度基金
股票型瀚亞投資-日本動力股票基金
股票型M&G北美股息基金(本基金配息來源可能為本金)
股票型M&G環球股息基金(本基金配息來源可能為本金)
債券型瀚亞投資-美國非投資等級債券基金(本基金配息來源可能為本金)
債券型瀚亞投資-美國優質債券基金(本基金配息來源可能為本金)
債券型瀚亞投資-優質公司債券基金(本基金配息來源可能為本金)
資料來源:瀚亞投資,2022/6
基金類型長期核心配置基金
股票型M&G未來趨勢基金
債券型M&G 收益優化基金(本基金配息來源可能為本金)
平衡型瀚亞多重收益優化組合基金(本基金得投資於非投資等級之高風險債券基金且配息來源可能為本金)
平衡型M&G入息基金(本基金配息來源可能為本金)
平衡型瀚亞理財通基金
資料來源:瀚亞投資,2022/6

※特別提醒:
瀚亞投資基金為瀚亞投資(Eastspring Investments)旗下之子基金,瀚亞投資為依據盧森堡大公國法律成立之投資股份有限公司且符合變動投資資本之資格者,並指定瀚亞投資(盧森堡)股份有限公司擔任其基金管理機構。瀚亞投資基金(以下統稱「本基金」)經金融監督管理委員會核准或同意生效,惟不表示絕無風險。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。投資一定有風險,投資人在選擇投資標的時,請務必先考量個人自身狀況及風險承受度。

M&G基金為M&G投資基金(1)〔M&G Investment Funds(1) 〕、M&G投資基金(3) 〔M&G Investment Funds(3)〕、M&G(英國)收益優化基金(M&G Optimal Income Fund)與M&G (Lux)投資基金(1)〔M&G (Lux) Investment Funds 1 〕旗下之子基金。M&G投資基金(1)、M&G投資基金(3)與M&G(英國)收益優化基金係登記於英格蘭暨威爾斯之變動資本開放型投資公司,其指定M&G Investment Management Limited擔任基金管理機構;M&G (Lux)投資基金(1) 係依盧森堡法律設立之可變動資本投資公司,其指定M&G Luxembourg S.A.擔任基金管理機構。

投資人投資非投資等級債券基金及新興市場國家之債券型基金不宜占其投資組合過高之比重。非投資等級債券基金最高可投資基金總資產30%於美國144A債券,新興市場債券基金最高為15%,該債券屬私募性質,較可能發生流動性不足,財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險。本基金主要投資風險包括債券發行人違約之信用風險、利率變動之風險、流動性風險、外匯管制及匯率變動之風險及政治、經濟風險。由於轉換公司債同時兼具債券與股票之特性,因此除面臨債券之利率風險、流動性風險與信用風險外,還可能因標的股票價格波動,而造成該轉換公司債之價格波動。投資非投資等級或未經信用評等之轉換公司債因無信用評等或非投資等級因素,其利率風險、外匯波動風險或債券發行違約風險都高於一般債券。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。本基金之收益分配由經理公司依基金孳息收入情況,決定應分配之收益金額。基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率;基金淨值可能因市場因素而上下波動。基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。基金配息組成項目揭露於本公司網站。本基金之收益分配由經理公司依基金孳息收入情況,決定應分配之收益金額;本基金主要投資風險包括債券發行人違約之信用風險、利率變動之風險、流動性風險、外匯管制及匯率變動之風險及政治、經濟風險,本基金配息政策及投資風險揭露於基金公開說明書。 有關基金應負擔之費用(境外基金含分銷費用)已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中,投資人可至下列網址查閱:基金資訊觀測站:http://www.fundclear.com.tw、瀚亞證券投資信託股份有限公司: http://www.eastspring.com.tw或於本公司營業處所:台北市松智路1號4樓,電話:(02)8758-6699索取/查閱。瀚亞投信獨立經營管理。

本文瀚亞投信授權轉載,文章內資訊僅供參考,並無任何推介買賣之意,投資人應自行承擔交易風險。

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