國泰投顧｜2025年Q4展望：政策利多支撐 旺季行情看俏

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2025年以來全球市場表現

資料來源：Bloomberg，2025/9/8，指數依據為MSCI AC全球淨指數、 MSCI 發達市場指數、標準普爾500指數、道瓊歐洲600指數、日經225指數、 MSCI 新興市場指數、印度
SENSEX指數、上海深圳滬深300指數、台灣加權股價指數、彭博全球綜合債券指數、美銀美林美國投資級債券指數、美銀美林亞洲投資級債券指數、美銀美林美國非投資級債券指數、
美銀美林歐洲非投資級債券指數、美銀美林全球可轉債指數。過往績效不代表未來結果。國泰投顧整理。

貿易不確定性下降，緩解恐慌情緒

資料來源：(左圖) JP Morgan，2025/8/22 ； (右圖) Morgan Stanley，2025/9/2。國泰投顧整理

IMF上調全球經濟預期

資料來源：IMF，截至2025/4/22、2025/7/29。國泰投顧整理

支撐一：多國財政政策齊力

資料來源：Bloomberg、國泰投顧整理，2025/9/3 。

支撐二：聯準會有望重啟降息，股市後續表現可期

資料來源：(左圖) CME Fed Watch，2025/9/10。(右圖) Bloomberg 、國泰投顧整理，上述時間為聯準會在寬鬆週期中暫停超過 5 個月重啟降息，紅色字體表示經濟衰退時期，指數依據為MSCI AC全球淨指數，2025/9/12，過往績效不代表未來結果。

支撐三：美中角逐AI領域，AI市場高速擴張

資料來源： BofA，2025/9/2。國泰投顧整理。

全球投資策略

Q4展望
資料來源：國泰投顧、資料日期：2025/9/4。
資料來源：Bloomberg，2025/8/26，指數依據為 MSCI 發達市場指數、 MSCI 新興市場指數，統計區間為1995年至2024年，過往績效不代表未來結果。國泰投顧整理。
資料來源： (左圖) Morgan Stanley，2025/9/2； (右圖) Bloomberg，2025/9/10，此預估為彭博統計之券商針對調整後每股盈餘平均值預估。國泰投顧整理
資料來源： (左圖) BofA，2025/8/1， Hyperscalers 係指微軟, Google, Meta, Amazon四家公司，過往績效不代表未來結果。(右圖) Citi，2025/8/1。國泰投顧整理
本文提及個股僅為說明之用，不代表本基金之必然持股，亦不代表任何金融商品之推介或建議。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的
資料來源：(左圖) Bloomberg、國泰投顧整理，2025/9/3。(右圖) BofA，2025/8/1。國泰投顧整理。
資料來源：(左圖) Bloomberg、國泰投顧整理，截至2025/9/3；(右圖) Morgan Stanley，截至2025/8/1。國泰投顧整理。
資料來源： Barclays，截至2025/8/20 。國泰投顧整理。
資料來源：(左圖) Bloomberg，2025/8/26。(右圖)Bloomberg，截至2025/7/9。降息尾聲為統計2000年以來四次降息循環，採歐洲央行最後一次宣布降息時間點，分別為2003/6/5、2009/4/2、2012/7/5及2016/3/10，統計後三個月、後六個月及後一年平均表現，過往績效不代表未來結果。國泰投顧整理。
資料來源：(左圖) BofA Global Fund Manager Survey，2025/8/10。(右圖) Bloomberg，2025/8/27，世界指數為MSCI世界指數、優質指數為MSCI世界優質指數，過往績效不代表
未來結果。
資料來源：(左圖) Bloomberg ，截至2025/8/27；(右圖) JP Morgan，2025/8/22 。國泰投顧整理。
資料來源：(左圖) Bloomberg，2025/8/27。(右圖) Bloomberg，2025/8/27。指數依據為 MSCI 發達市場指數、 MSCI 新興市場指數，過往績效不代表未來結果。國泰投顧整理。
資料來源：(左圖) Bloomberg、國泰投顧整理，截至2025/9/4；(右圖) JP Morgan，截至2025/8/27。國泰投顧整理。
資料來源：(左圖) Bloomberg ，截至2025/8/27 ；(右圖) JP Morgan，2025/8/22。國泰投顧整理。
資料來源：(左上) Morgan Stanley，2025/8/12； (左下) Bloomberg，2025/8/27，以2024年GDP衡量；(右上) Morgan Stanley，2025/8/19；(右下) Morgan Stanley，2025/8/4。
國泰投顧整理。
資料來源： (左圖) Bloomberg、國泰投顧整理，截至2025/9/9；(右圖) BofA，2025/9/4，綠色區塊為各項目可望帶動的消費刺激規模，紅色區塊為所有項目加總合計。國泰投顧整理。
資料來源：Morgan Stanley，截至2025/9/8。過往績效不代表未來結果。國泰投顧整理
資料來源：Bloomberg，截至2025/8/15。過往績效不代表未來結果。國泰投顧整理
指數依據為美銀美林系列指數，統計時間為2015/8/16至2025/8/15。

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  1. 零錢存是消費同時累積投資金額的理財機制，當全支付消費達百元以上，將記錄您消費金額的末兩位數字，當記錄累積達 300 時自動買入基金。
  2. 您可讓紀錄金額加倍累積，讓您更快速累積達 300 ，例如：設定加倍累積為 3 倍，使用全支付消費 122 元，紀錄末兩位數字 22 * 3 倍，則當次累積數字為 66 。
  3. 您可設定零錢存每月最多投入金額上限，金額設定最低為 300 元、最高為 50,000 元
  4. 系統於每日上午 2 點結算您的前日累積數字，若累積達 300，會於上午 9 點自動從全支付帳戶扣款，非營業日照常扣款。
  5. 建議您，開啟全支付連結銀行的自動儲值功能；儲值上限要「大於」定期存所需金額，以免扣款失敗。
    6. 如有帳戶額度不足以致扣款失敗，不會影響您的零錢存設定，並將於次日上午 09:00 重新扣款；如因當月電子支付限額以致扣款失敗，將於次月 1 號重新扣款。
  6. 開啟零錢存後，您可於電支雞內隨時異動設定，包括調整倍數、扣款金額以及暫停零錢存等。
用全支付消費滿百元，自動紀錄十位數零頭，累積達 300 自動投資基金
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  3. 系統於每日上午 2 點，確認執行買入的基金與扣款金額，並在該日上午 9 點自動從全支付帳戶扣款，非營業日照常扣款。
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  5. 如有扣款失敗，不會影響您的定期存設定，下次扣款日仍會照常扣款。
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